為什麼我賣出這3隻高增長科技股

關鍵點

  • Snap的iOS挑戰可能將該股推至新低。
  • Palantir的持續虧損和攤薄太難以忍受了。
  • Bumble失去動力使它的吸引力不如Match。

在過去的幾個月裡,不斷上升通脹和更高利率壓垮了許多高增長科技股。原因很簡單:通脹降低了公司未來收入和盈利的價值,而較高的利率提高了無利可圖公司的借貸成本。

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像許多投資者一樣,我通過出售一些增長較高的科技股,並轉向更保守的投資來減少對這種轉變所帶來影響。具體來說,我從對Snap(NYSE:SNAP)和Palantir(NYSE:PLTR)的投資中獲利,但我在Bumble(NASDAQ:BMBL)上錄淨虧損。

投資者應該自己做盡職調查,而不是效仿我,但讓我解釋一下我出售這三隻高增長科技股的邏輯。

1.Snap

Snap曾經是我最喜歡的社交媒體股票。它在每日活躍用戶和收入方面實現了強勁增長,它仍然是青少年用戶的首選應用程式,公司盈利能力正在逐步提高。

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但在過去的一年裡,出現了幾個危險信號。它大大低估了蘋果隱私更新對iOS的影響,在去年2月的投資者日設定了不切實際的增長目標,未能超越字節跳動帶有Spotlight短視頻的TikTok。

Snap去年10月的第三季度數據和第四季度指引強烈表明,它無法實現投資者日作出目標,即是要未來幾年實現年收入增長50%。但Snap並沒有撤回這一指導,即使在電話會議上直接被問到這一點後,並表示它可以重新調整公司廣告以克服蘋果iOS的變化。

在過去三個月裡,Snap的內部人士賣出的股票數量仍然是他們買入的22倍,即使股價下跌了逾50%。這種缺乏信心表明它的iOS問題不會很快結束。

Snap現在的估值可能合理,反映是明年銷售額的10倍,尤其是如果它符合分析師對2021年收入增長60%和2022年增長38%的預期的話。不幸的是,我認為Snap在接下來幾個季度可能繼續掙扎,最終撤回公司收入達50%增長指導。當這種情況發生時,該股可能會暴跌至新低。

2.Palantir

為美國政府和大型企業客戶服務的數據分析公司Palantir,也制定了雄心勃勃的增長計劃。它相信從2021年到2025年,它可以產生至少30%年收入增長。

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乍一看,Palantir似乎是一項可靠投資。據報導,美國陸軍在2011年使用它的Gotham平台追捕拉登。這種久經沙場的聲譽,使它能夠向大公司推廣其面向企業的Foundry平台。它從不同來源收集數據的能力,可以幫助政府機構和公司做出更好數據驅動決策,以簡化運營。

但Palantir也有一些明顯問題。它非常無利可圖,但仍以明年銷售額的15倍在交易,這使它極易受到通脹上升和利率上升所影響。它還不斷通過大量股票花紅來稀釋公司股票,在2021年首九個月,公司加權平均股票數量同比增長165%。

隨著美國政府悄悄開發內部替代方案,Gotham的增長也在減速。企業客戶也可能傾向於其他分析服務,例如Alteryx或Splunk,而不是公司Foundry平台。

與其堅持這家投機性和無利可圖的公司,投資者可能更明智地轉向利潤豐厚的藍籌科技股,這些科技股將受益於同樣的數據挖掘順風。

3.Bumble

在為Bumble辯護近一年後,我終於意識到,這家在線約會公司的弱點超過了它的優勢。讓女性邁出第一步的Bumble同名應用程式,其增長正在減速。它的輔助應用程序Badoo繼續失去付費用戶。

在上個季度,Bumble兩個應用程式的付費用戶總數同比增長20%至153萬,但這與上一季度36%增長相比有所放緩。與此同時,Match Group(NASDAQ:MTCH)的付費用戶總數(其中64%使用Tinder)在最近一個季度同比增長16%至1630萬。該公司實際上比上一季度的15%增長率有所加快。

Bumble也仍然無利可圖,它所承擔的債務是公司現金和等價物總額的兩倍多。與此同時,它正在推行漫不經心策略,包括在紐約市開設一家餐廳,通過在線商店銷售品牌服裝和產品,以及將公司BFF功能(用於柏拉圖式友誼)重新啟動為一個定義模糊的元宇宙平台。

這些計劃可能不會擴大Bumble對Match擁有十幾個約會應用程式組合的護城河。在聽取了最新電話會議後,我們痛苦地發現Bumble高估了自己的品牌吸引力,同時低估了競爭對手。

Bumble預計公司本財年收入將增長31%至32%,但這僅比Match預計25%收入增長率略快一些。Bumble的股票估值可能是明年銷售額的六倍,但在穩定用戶增長並顯著縮小淨虧損前,它可能不會獲得更高溢價。在此之前,Match可能是更好的整體投資。

作者:Leo Sun

編輯:Mark

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