港股蜜月期有隱憂這個指標成關鍵

自1月6日起港股有轉強之勢,至1月13日 (上周四) 歷時六個交易日,累升逾1,500點 (22,907 → 24,429點),由處於23,000點以下,驟然變為突破24,000點,翌日 (1月14日) 雖見回調,仍在24,000點之上,已是連續三日收高於此水平,自去年11月29日以來首度出現,事隔一個半月,反映現屬港股罕見強勢。參考三條短移動平均線 (10天、20天和50天線) 自1月7日起相繼突破,其中值得留意50天線,於去年11月19日至今年1月11日接近兩個月受制於此線,變為現已連續三日收高。

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兩大板塊一直主導恆指走勢

集合上述多項利好後市因素,傾向令人容易得出後市要續升的結論。筆者認為現時港股升勢不難理解,現時恆指最大權重的五隻股份,按1月14日收市價計算,就是匯豐控股 (0005)、騰訊控股 (0700)、友邦保險 (1299)、美團─W (3690) 和阿里巴巴─SW (9988),相對佔比為8.61%、7.96%、7.77%、7.16%和7.44%,合共佔權近四成,證明金融股和互聯網平台股表現一直在主導恆指走勢。近期恆指上揚是市場對這兩類股份的看法改變,由大力抛售轉為積極吸納,令恆指走勢由跌轉升。嚴格來說,是市場對美股改觀,所以港股走勢出現變化。

港股投資者暫時處於蜜月期

美股三項主要指數道指、標指和納指自今年1月5日、1月4日和去年12月28日相應見跌,截至1月14日收市分別累跌2.41%、2.79%和6.16%,納指明顯見跌,令市場短期看淡美國科技股表現,而香港於去年則為環球股市中表現最差,恆生科技指數全年累跌32.70% (8,425 → 5,670點),若由去年2月18日高見11,001點,計至年底更是累跌達48.45%;相對納指去年累升21.39%,而年底收報15,644點,較年內高位16,212點亦僅回調3.50%。這意味著今年開局兩地科技股是處於超過54.00%表現,所以在外資確立美國科技股進入跌勢後,由2021下半年主攻沽售中資科技股,轉為現在主攻沽售美國科技股,令港股投資者現處「蜜月期」。

重溫恆指四種可能出現情況

值得考量如此「蜜月期」能否延續,雖有本文開首論述的利好因素支持,但卻不忘留意港股能否續升有隱憂,重溫上周四發佈市評文章帶出恆指四種可能出現情況:

第一,大市成交額保持在1,500億港元之上,帶動恆指突破24,500點,繼而上望24,800至25,000點。

第二,大市成交額見減少,恆指見跌但仍守住24,200點收市,可望隨時再上試24,500點。

第三,大市成交額見減少,恆指見跌回到24,000至24,200點之間收市,視為升勢未被破壞,不過重拾上升動力需時。

第四。大市成交額降至1,400億元以下,恆指收低於24,000點,要在23,400至23,800點之間整固,後市方向充滿變數。

四者都由大市成交金額主導,於1月12至14日分別約1,536億、1,363億和1,199億港元,除了未能保持在1,500億元之上,亦見正在減少,上周五金額為1月4日以來第二低,按上述四種可能出現情況,已屬第四種的降至1,400億元以下,由此推斷本週成交額若繼續處於如此低水平,恆指在缺乏上升動力下,失守24,000點只是時間問題。

今明 (1月17和18日) 屬關鍵,若見金額重上1,400億元或以上,可望恆指在24,200至24,500點之間整固後,再上試100天線 (24,653點)。若見成功突破,方可望迎來港股真正的升勢,月底前上望24,800至25,000點。

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。