成交額主導港股後市 四種可能表現逐一睇

自1月6日 (上周四) 起港股走勢轉強,截至1月12日 (昨日) 共五個交易日,國指見五連升,恆指及科指亦有其中四日見升。單看恆指,1月11日 (周二) 雖錄得下跌,卻只有7點 (23,746 → 23,739),近乎零跌幅。

此外,自1月7日收復10天和20天移動平均線後,呈穩步上揚之勢,更於昨日開報24,069點,已突破50天線 (24,046點),留意開市位也經已是全日低位,較前日高開330點,之後升幅不斷擴大,最終全日上升663點,以全日高位24,402點收市。大市成交金額約1,536億港元,為去年12月20日以來 (歷時超過三週) 第二大成交額。

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回顧早前兩次大成額恆指表現

期內最大成交額見於今年1月5日約1,553億元,與昨日錄得金額相若,但恆指走勢卻截然不同,1月5日跌逾380點 (23,289 → 22,907點),昨日則升逾660點,即由早前的大成交見跌市;至如今的大成交見升市,理應看好後續表現。

不過要留意於1月5日大跌後,翌日恆指見反彈;而早前另一大成交額見於去年12月17日約1,626億元,又處於1,500億元以上,當日跌逾280點 (23,475 → 23,192點),緊接的交易日 (12月20日) 再跌近450點 (23,192 → 22,744點);但翌日起便見回升。

恆指現已升至逾個半月高水平

上述例子反映恆指於慣性走勢時,不論升市還是跌市,倘若成交額由較高水平見減少,慣性走勢就會逆轉,於上述去年12月17日和今年1月5日錄得成交額逾1,500億後,緊接交易日分別約1,248億和1,345億元,相對減少23.26%和13.39%。

故此對於現在約1,536億元,若今日成交額回落至1,400億元或以下,過去五日連陽止步,甚至出現跌市亦有可能的。因此看恆指能否續升取決於大市成交額能否保持在1,500億元以上。事實上,昨日恆指收高於24,400點,為去年11月26日以來首次,事隔已超過一個半月。

上破頭肩底形態頸線尚待確認

當日開報24,502點,亦是全日高位,收報24,080點,較當日低位24,062點相距不足20點,近乎全日低位收市,與昨日恆指表現剛好相反。去年11月26日下跌660點 (24,740 → 24,080點) 見大陰燭,昨日的大陽燭幅度也是660點,若要全然消化早前這大陰燭,至少要見連續兩天收高於24,500點,就能確認上破去年11月26日至出現的「頭肩底」形態的頸線。

那麼便可參考去年11月19至25日的恆指位置,大概是24,800至25,000點。筆者相信大市成交額需要保持在1,500億元以上方能成事,所以暫時仍要觀望。

恆指短期最不希望出現的情況

但要是今日 (1月13日) 恆指見跌,認為首個關鍵位看24,200點是否有支持,皆因參考昨日一分鐘圖,自上午11:20後恆指便保持在24,200點之上,歷時雖超過半日;但理應不是很強的支持位,倘若仍見守得住,證明港股買盤動力依然充裕。

若然失守,則看心理關口24,000點,參考去年12月13和14日的下跌裂口介乎23,817至23,936點,24,000點是在裂口之上,守得住代表毋須回補裂口,也可視為買盤動力較強的訊號,理解為升勢未被破壞。至於不幸連24,000點也失守,恆指要在23,400至23,800點之間陷入整固,這是最不希望出現的情況,後市方向充滿變數,關鍵取決於大市成交額會否又處於1,400億元以下。

結果上述四種可能出現情況

第一,大市成交額保持在1,500億元之上,帶動恆指突破24,500點,繼而上望24,800至25,000點。

第二,大市成交額見減少,恆指見跌但仍守住24,200點收市,可望隨時再上試24,500點。

第三,大市成交額見減少,恆指見跌回到24,000至24,200點之間收市,視為升勢未被破壞,不過重拾上升動力需時。

第四。大市成交額降至1,400億元以下,恆指收低於24,000點,要在23,400至23,800點之間整固,後市方向充滿變數。

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。