騰訊剛沽的Sea Limited有5個危險信號

關鍵點

  • 騰訊的撤資和計劃中的投票權變更令投資者感到不安。
  • 隨著Lazada計劃在東南亞捲土重來,“Free Fire”可能會失去動力。
  • 利率上升也可能抑制市場對Sea的熱情。

Sea Limited(NYSE:SE)產生了巨額回報。這家總部位於新加坡的遊戲和電子商務公司以每股15美元的價格上市,其股價在去年10月創下372.70美元的歷史新高。

更多內容:Sea Limited能否成為下一隻亞馬遜?剖析騰訊減持Sea是明智定殺雞取卵?

然而,隨著五個危險信號的出現,Sea的股票隨後暴跌近50%至每股200美元以下。讓我們來看看這些挑戰,看看它們是否會軟化這只高增長股票的看漲理由。

【2022前瞻系列】:星展香港十大首選股建銀國際十大焦點股交銀國際十二大行業首選股滙證推介12焦點港股花旗六大首選股大行對恒指目標預測【2022前瞻】花旗恒指目標及7大H股首選

【2021總結】道指全年升18.7%較歷年表現點?強弱成份股喺邊隻?摩根大通看好的10隻價值型美股

1.騰訊大撤資

1月4日,中國科技巨頭騰訊(SEHK:700)以每股208至212美元的平均價格出售了1,450萬股Sea。這筆30億美元的出售使騰訊的持股比例從21.3%降至18.7%。

這不是騰訊第一次出售其持有的Sea股份。在Sea的首次公開募股時,騰訊擁有其39.7%的流通股。騰訊減持Sea的股份有三個原因。首先,在Sea的四年巨額收益之後鎖定一些利潤是謹慎的做法。其次,減少其在其他有影響力的科技公司的股份,就像騰訊最近對京東所做的那樣,可能會安撫中國的反壟斷監管機構,並防止其受到新的調查或罰款。

最後,剝離澄清了Sea不受中國公司控制——因為這可能阻礙了Sea在印度和其他與中國發生衝突的國家的擴張。騰訊的大抛售並不意味著Sea的業務正在惡化,但它仍然嚇壞了多頭。

2.投票權變化

Sea計劃在2月14日的年度會議上提議對僅由騰訊和Sea創始人兼首席執行官Forrest Li持有的B類股的投票權進行重大調整。Sea希望增加其B類股的投票權。其B類股由3票增至15票。

如果該特別提案獲得75%的投票人讚成,騰訊將把其所有B類股轉換為A類股,每股只有一票。Forrest Li的總投票權將從52%增加到57%,而騰訊的投票權將下降到10%以下。

Forrest Li一直持有多數投票權,但該計劃將進一步削弱Sea與騰訊之間的聯繫,騰訊此前已將其許多頂級手機遊戲授權給Sea的Garena遊戲部門。

這也表明,Sea和騰訊可能會在移動遊戲市場從盟友轉變為競爭對手,Garena的熱門大逃殺遊戲Free Fire直接與騰訊的PUBG Mobile競爭。

3.Free Fire的人氣達到頂峰

2017年,Garena推出首款自研遊戲Free Fire,大幅降低了對騰訊正版遊戲的依賴。根據AppAnnie的數據,Free Fire的”caught fire” 在東南亞和拉丁美洲是2019年和2020年下載次數最多的手機遊戲。

Free Fire還提高了Garena的利潤率,因為它不需要支付任何許可費用,並使該部門能夠產生穩定的利潤。這種盈利能力部分抵消了Sea在其電子商務市場Shopee和其數字銀行和支付平台SeaMoney的持續虧損。

換句話說,Sea正在Free Fire之上平衡許多無利可圖的板塊。不幸的是,Free Fire的受歡迎程度似乎已經達到頂峰。根據追踪網站ActivePlayer的數據,過去一個月FreeFire擁有3.259億月活躍玩家,而去年4月底的峰值為3.566億月活躍玩家。

這仍然是一個非常大的受眾,但Garena顯然需要推出新的熱門遊戲,以減少其對Free Fire的整體依賴。

4.阿里巴巴的潛在捲土重來

Sea的Shopee在2019年超越阿里巴巴(NYSE:BABA)的Lazada,成為東南亞最大的電子商務公司。

由於Lazada在其中國和新加坡團隊之間的文化和技術衝突中摸不著頭腦,Shopee憑藉大幅折扣和積極的營銷活動佔據了領先地位。

但Lazada還沒有倒下。去年12月,阿里巴巴聲稱,到2030年,Lazada的客戶群可能會增加近一倍,達到3億,並將其年度商品交易總額(GMV)增加五倍,達到1000億美元。相比之下,Shopee在2020年創造了354億美元的GMV。

阿里巴巴在東南亞的潛在捲土重來可能會讓Shopee頭疼,因為Shopee已經通過向拉丁美洲、歐洲和其他海外市場擴張而蒙受巨額虧損。如果Sea過於關注海外擴張,而在國內市場卻變得自滿,它可能會意外地將購物者輸給復興的Lazada。

5.通脹上升和利率上升

最後,通脹和利率上升可能會導致投資者拋售科技行業中價格更高、投機性更強且無利可圖的成長型股票。

以明年銷售額的8倍計算,Sea的股票目前可能看起來並不太貴。但它仍然非常無利可圖,投資者目前可以以可比的市銷率投資於像Salesforce這樣盈利的科技巨頭。Sea不斷擴大的虧損、激進的擴張計劃以及最近的股票和債券發行也使其成為隨著利率上升而持有的風險股票。

我仍然看好Sea

最後,所有這些不利因素可能會限制Sea的近期回報。但從長遠來看,我相信它仍然會產生更大的收益,因為它從東南亞和拉丁美洲不斷擴大的電子商務和遊戲市場中獲利。

作者:Leo Sun

更多分析內容:

有高爆發力的數據分析股

蓄勢再升的流數據處理增長股

有潛力再升的高增長晶片股

2022年美股投資格局主調

一隻增長力強勁的財務軟件股

恒指撈底的高勝算策略

擁有強勁爆發力元宇宙平台股

有倍升潛力成為Tesla 2.0的電動車股

分享給你的朋友

美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!

想提早退休? 想提高每月的被動收入?

我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

About The Fool 5056 Articles
文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com