一隻高防守性的半中藥概念股

2022年重新開賽,增長類個股繼續被拋售,但價值類個股就造好多,市場口味轉變值得重視。可是,外資走,內資又只吼大價股,中細價股長期低市盈率及高息率,都吸引唔到新資金,變成一潭死水。直到最近,愈來愈多香港對沖基金入場,先有返一點活力。

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要揀有持續盈利公司

為了避免跌入價值陷阱,即低市盈率是假象的局,所以一家企業有持續盈利及派息,於現時選股都重要。如果管理層有增持,及回購就更加好。

上周提到中醫板塊入面,一家只有37億市值的康臣藥業(SEHK:1681)是一隻不錯的價值股,但於上周沒有炒作。

首先,康臣約七成收入來自同名品牌旗下的一隻慢性腎病的中藥,名叫尿毒清顆粒。

其餘兩成左右收入來自影像注射液及婦兒藥物。至於餘下收入就是「玉林」品牌的藥物,雖然種類多,但貢獻不大。此外,康臣亦與上海康明康德及成都倍特藥業合作研發新藥。

因為慢性腎病是長期服食的藥物,加上中國每年腎病病人數有所增長,所以旗艦產品的收入及盈利每年都有穩定的增長,是一隻很強的現金牛。而除了新彊新廠房外,集團近年也沒有大額投資,所以於派息及回購上,也比較慷慨。

康臣藥業財政穩健

2021年中期業績顯示,集團營業額上升15.8%至8.87億人民幣,盈利增長20%至2.51億,現金及銀行結餘為17.2億元,貸款及借款總額為5.8億元,財政非常健康。當然,作為單一產品公司,最大風險就是,該產品出現問題。這個風險,就是蘋果也要面對。

另一個較靜局的原因是,市值不夠50億,連進入港股通的資格也沒有,即市北水想買,也只可從別的途徑來港,令其估值低水。康臣現時市盈率約6倍,股息率約6.6%,加上持續回購,算是一隻高防守性的半中藥概念股。

 

(持牌人士,相關人士持有1681)

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棋亮(筆名)為投資組合經理,證監會持牌人。Facebook:www.facebook.com/dbcchess