期指大戶部署分析恒指走向

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踏入2022年發佈的第一篇市評文章,首先衷心感激大家一直以來的支持和愛戴,亦為能夠繼續與大家分享投資看法感到欣喜!一年伊始,祝福大家今年穩中求勝、事事順利、家庭幸福,最緊要是身體健康!

總結2021年,恆指累跌超過3,800點 (27,231 → 23,397點),跌幅達14.08%,為環球主要股市表現最差,亦是自2012年以來近十年最差表現。回顧這十年,恆指只有四年錄得跌市,不過其中三年見於2018、2020和2021年,可見2018年為恆指轉弱的轉捩點。

誠然去年港股表現令無數投資者感到失望,但進入新的一年,考慮到恆指仍在23,400點以下,處於2020年5月水平,屬環球高度關注疫情的時期,上回恆指在此水平則要追溯至2017年2月,距今接近五年,可見在2022年開局,港股具備低基數的優勢。

留意能否企穩十天線之上

參考2021年12月20日低見22,665點,為2020年3月25日以來低位,相對12月31日收報23,397點,不足兩週累升超過730點,反彈逾3.23%,亦為12月17日以來最高收市位,以及收高於10天移動平均線 (23,131點),恆指表現有回暖跡象。

留意12月14日以來未嘗見恆指連續兩天或以上收高於此線,倘若今日 (2022年1月3日) 也在其上收市,可視為恆指有力續升訊號。觀乎現時恆指較10天線高266點,代表今日要跌逾266點,才見再度失守10天線。而從2021年12月21日以來最大跌幅見於12月29日的194點,少於266點,反映今日收高於10天線機會大。

中概股大升原因需要考量

雖然如此,若見今日未能「開紅盤」,仍是要對後市表現有所戒心,畢竟上周五 (2021年12月31日) 大市半日市成交金額約576.20億元,而2020年12月31日則約1,057.00億元,前者減少逾四成五,所以屬低成交額見升市,續升動力是否充裕有待觀察。

再者,上周五恆指見提振,由12月30日在美上市的中概股顯著上揚所帶動,納斯達克金龍指數大升9.40% (8,218 → 8,990點),創2008年以來單日最大升幅。值得深思大升背後原因,樂觀看法是大量投資者預先為2022年作投資部署,見中概股普遍處於低水平,認為具投資價值而大舉入市。

年結日美股三項指數下跌

筆者則想指出有另一可能性,臨近年結早前已沽空中概股的大戶紛紛平倉而買入中概股,帶動股價顯著上揚。當然,哪種觀點正確倘待考證,不過於12月31日金龍指數見跌1.08% (8,990 → 8,893點),倘若本週金龍指數進一步下跌,則可引證沽空平倉觀點是對的。

初步應留意12月31日美股三項股指均見下跌,道指、標指和納指分別下跌0.16%、0.26%和0.61%,其中納指表現最差,ATMXJ在美國上市的預託證券也見跌,相對跌幅為3.41%、1.52%、1.67%、1.32%和0.47%。留意於恆指較大權重的阿里巴巴─SW (SEHK:9988)、騰訊控股 (SEHK:700) 和美團─W (SEHK:3690) 皆跌逾1.50%,或會拖累恆指今日低開逾1.00%,會見跌逾230點,為能否守住10天線收市帶來「暗湧」。

另參考1月期指於2021年12月23至30日的成交分佈,相對約37,820、11,960、92,630、72,860和80,520張,留意期內的12月24日僅半日市,所以期指大戶轉倉的時間較平常為短;又見12月28日的成交量較12月30日期結當日為大,有別於平態在期結日成交量最大的情況,意味著大戶在12月30日前已大致完成1月期指佈局。

從12月23至28日最大成交密集位置見於23,300點,而12月23至30日亦為23,300點,配合12月31日收報23,451點,較23,300點高出151點,初步反映期指大戶已建好倉。若此推斷正確,未來兩週恆指可上望23,800至24,000點。

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。