亞馬遜這個業務有望在2022年重新加速

關鍵點

.自疫情開始以來,亞馬遜的第三方履行服務一直受到限制。

.勞動力短缺使公司無法在下半年滿負荷運轉。

.隨著公司應對這些挑戰並提高費用,收入應該重新加速。

亞馬遜(Amazon)(NASDAQ:AMZN)第三季度收入增長顯著放緩。公司主要在線零售業務跌幅最為顯著。在線商店總銷售額僅比去年同期增長3%。與此同時,第三方賣家服務有增長,即是在亞馬遜平台上銷售的其他企業產品相對亞馬遜自有商品的增長,從一年前增長53%放緩至18%。

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但隨著亞馬遜度過繁忙的第四季度,並為2022年做準備,有理由相信公司第三方賣家服務將從2021年下半年開始重新加速。這就是為什麼投資者應該期待這個有價值的業務領域會帶來好消息。

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克服瓶頸

自2020年春季疫情開始以來,亞馬遜在將商品從倉庫運送到客戶家門口時,面臨著嚴重的產能限制。因此,它一直在努力增加公司倉庫和履行網絡的規模和能力,以及僱用新員工。

亞馬遜的履行網絡足跡增加了一倍多。自疫情開始以來,它還增加了628,000多個固定工作崗位,並在本季度增加了150,000名季節性工人。儘管如此,亞馬遜在今年上半年的產能仍然受到限制,即使擁有更多工人和倉庫空間,它就無法開展盡可能多的業務。

不過,對投資者來說,這是個好消息。首席財務官Brian Olsavsky在亞馬遜第三季度財報電話會議上向分析師表示,自疫情開始以來,“勞動力首次成為我們的主要產能限制因素,而不是存儲空間或履行能力。”

如果亞馬遜可以讓一些季節性工人永久工作,它也應該能夠解決勞動力短缺的問題。這意味著公司倉庫中第三方賣家的容量更大,這將推動公司履行服務的更多採用。

漲價了

亞馬遜還將在2022年初為公司履行服務提價。商家將為亞馬遜持有並從倉庫為他們運送的部分庫存支付高達12%費用。此外,如果庫存在非高峰月份出現在亞馬遜的倉庫貨架上,商家將不得不支付更高的倉儲費。整個2022年,還有其他幾項費用上調也將生效。

亞馬遜表示,自疫情開始以來,它推遲了許多費用上漲,並且將公司實施的費用保持在最低限度。現在亞馬遜能夠更好地再次提供更快、更方便服務,它覺得它可以證明加價是合理的。

摩根士丹利分析師Brain Nowak表示,增加費用將有助於彌補亞馬遜的工資增長,其中包括數十萬工人,並可能導致單位勞動力成本上漲50%。因此,履行服務費用的個位數增幅不會完全抵銷這些成本,但肯定會有所幫助。

對投資者意味著什麼

第三方賣家服務是亞馬遜僅次於亞馬遜自有商品在線銷售的第二大收入來源。但第三方服務的營業利潤率可能要高得多。那是因為亞馬遜不為庫存支付費用,而只是從每次銷售的頂部收取佣金。

隨著第三方賣家服務收入在2022年加速增長,營業利潤應該會再次開始提升。在觀察了幾個季度增加了對履行能力和勞動力的投資後,FAANG股票的股東應該開始看到他們的投資得到回報。

作者:Adam Levy

編輯:Mark

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