2022年3隻有力反攻的電商股:Farfetch、Pinterest、MercadoLibre

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關鍵點

.Farfetch正在引領奢侈品行業進入數字時代。

.Pinterest經歷了一些艱難時期,但它收入和盈利能力仍在增長。

.MercadoLibre是拉丁美洲電子商務先驅,並且仍然保持強勁勢頭。

在很大程度上要歸功於亞馬遜(Amazon)(NASDAQ:AMZN),在線購物是2010年代的長期增長趨勢。但疫情加速了電子商務科技的採用,並使它成為小型企業的工具。在線市場在國內外蓬勃發展,擴大了零售商和企業家的影響力,並為消費者提供了更多產品。

然而,2021年對於許多這些數字零售平台來說並不是最友好一年。與2020年的經濟封鎖相比,許多股票已經回落並下跌了雙位數的百分比。不過,業務本身還不錯,這意味著其中一些遭受重創的公司可能準備在2022年再次爆發。Farfetch(NYSE:FTCH)、Pinterest(NYSE:PINS)和MercadoLibre(NASDAQ:MELI)是三個我看在眼裡。

Farfetch:奢侈品仍在數字化

奢侈品在線零售平台Farfetch是2020年表現最好公司之一(股價上漲了517%),但未能在2021年獲得突破(截至撰寫本文時今年下跌了50%)。但這並不意味著高端商品行業正在回溯它在疫情初期取得的數字化進展。

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相反,Farfetch表示,2021年第三季度的商品總價值(GMV,通過市場和服務銷售的商品價值)同比增長27%,達到10.2億美元。雖然這不是一個炙手可熱的擴張速度,但請記住,Farfetch正在2020年第三季度,其中GMV比疫情前的水平高出62%。儘管今年除了在線購物之外,他們現在還有其他選擇,但奢侈品公司及其顧客仍然大量使用Farfetch的產品。

有時,對企業的期望太高了。我相信這就是Farfetch在2021年發生一切。儘管如此,現在它的規模是2019年的1倍,並且仍然預計公司自身將實現雙位數的百分比增長,以及整個行業向互聯網的持續遷移,我比以往任何時候都更喜歡Farfetch股票。交易價僅為2022年預期收入的四倍,這可能是一個巨大的長期電子商務價值。

誠然,Farfetch現在才開始實現盈利(以經調整EBITDA衡量)。考慮到該公司正在匯集大量現金以促進擴張,我預計大多數投資者不會願意擁有這樣一隻高風險但潛在高回報的股票。儘管未來無疑會出現持續波動,但我計劃繼續增加我在這個小型但新興的奢侈品行業數字商務生態系統的持倉。

Pinterest:苦苦掙扎的用戶指標,積極的財務業績

視覺搜索和社交媒體渠道Pinterest,近來已不再受到注重增長的投資者的青睞。在某些方面,這是完全公平的。儘管互聯網業務表示,仍在增加海外高度參與的移動設備用戶,但回歸戶外活動一直是一個嚴重的逆風。2021年第三季度每月平均用戶僅同比增長1%至4.44億,第四季度的前景意味著同比增長再次接近持平。

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如果Pinterest不弄清楚如何吸引更多用戶參與,它肯定會遇到麻煩,但該公司將在2022年進行更輕鬆的同比比較。此外,用戶數量並不是這裡唯一的順風。企業、營銷人員和企業家發現該平台是一種向客戶投放廣告的高利潤方式,這體現在第三季度全球每用戶平均收入(ARPU)再次大幅增長至1.41美元(比2020年增長37%)。

即使Pinterest的用戶群從現在開始停滯不前,它每個月也會有數億眼球瀏覽公司頁面,是一個顯著的價值主張,顯然越來越多的企業仍然認識到這一點。Pinterest在機器學習軟件的工作提高了廣告相關性和網站體驗,這預示著公司作為電子商務營銷中心的前景。

這並不完美,但Pinterest仍希望保持收入增長模式,並且提高銷售額,亦正在以更快速度增加盈利(去年的自由現金流從接近零增加到6.33億美元)。這家公司在過去12個月的自由現金流僅為39倍,在經歷了殘酷的2021年之後,它已經從一隻高速增長股變成了類似價值股。現在看起來是好時機再“固定”一些股票到你的投資組合。

MercadoLibre:最初新興市場電子商務先驅

在這份名單上的三隻電商股中,拉丁美洲的MercadoLibre是最全面的。作為20多年來在線市場先驅,該公司已經相當大,在撰寫本文時企業價值為630億美元。

但在拉丁美洲的大多數國家,在線銷售額仍然只佔零售總額的一小部分,而MercadoLibre正在通過公司數字支付和金融服務部門幫助消除進入壁壘。公司金融科技部門涵蓋,從最基本的匯款功能到資產管理(MercadoFondo)的所有內容。蓬勃發展的數字經濟有其他必備功能也在快速增長,例如Mercado Envios(交付)和Mercado Credito(消費者和商業信貸)。

這家中南美洲科技巨頭今年遭受重創,距離新年僅剩一周半的時間,股價下跌了27%。它與Farfetch和Pinterest在2021年市場表現不佳(相對於標準普爾500指數的25%回報率)。但是,儘管後兩者在過去一年中公布增長數字大幅下降,但MercadoLibre仍在蓬勃發展,報告稱在2020年同期增長149%的基礎上,在2021年第三季度收入增長了67%。這是複合增長。

MercadoLibre是一家快速發展的電子商務巨頭,對公司運營所在的新興經濟體仍然抱有遠大抱負。儘管在疫情之後拉丁美洲一直飽受高失業率和通脹的不幸組合所帶來困擾,但這對MercadoLibre的前進沒有起到什麼減緩作用。它過去一年市銷率分別為9.7倍和預期市銷率為6.5倍(該股自2020年3月以來“最便宜”估值),我計劃在2022年初增加持倉。

作者:Nicholas Rossolillo

編輯:Mark

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