Square處處進逼 投資者不應忽略PayPal優勢

關鍵點

.兩家公司都在社交支付領域積極競爭。

.與Square一樣, Paypal應該會受益於該行業快速擴張。

.PayPal通過更加面向個人而建立了優勢。

PayPal(NASDAQ:PYPL)在 1990 年代通過電子郵件促進支付,在許多方面開創了金融科技行業先河。然而, Square(NYSE:SQ )在推出智能手機信用卡讀卡器,並穩步擴展公司生態系統後,成為了一個越來越明顯競爭對手。

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但是,在這種競爭中,投資者可能沒有注意到 PayPal 比同行更關注消費者。通過對該目標市場重視,這金融科技股票已處於有利地位,可以繼續推動股票有長期收益。

Square和PayPal如何競爭

投資者傾向於認為 Square 直接與 PayPal 競爭。儘管Square設計了一個比 PayPal 更面向業務的生態系統,但對於社交支付平台來說,這一說法無疑是正確的。 Venmo(由 PayPal 擁有)和 Cash App(由 Square 擁有)仍處於爭奪市場霸主地位的競爭中。Cash App 最近聲稱擁有 7000 萬用戶,僅略低於 Venmo 聲稱的 8000 萬用戶。Cash App 在進入比特幣交易期間令使用量迅速飆升。此舉最終迫使 Venmo 在其平台上提供加密貨幣交易。

Research and Markets預測,到了2026 年,金融科技行業將以 27% 複合年增長率增長。如果這一預測被證明是準確的,PayPal 和 Square 都可以在未來幾年繼續受惠於行業擴張。

此外,在社交支付以外,PayPal 通常在消費者方面佔據優勢。PayPal首先進入免息,先買後付(BNPL)市場,然後以27億美元收購了日本BNPL公司Paidy,以擴大有關業務。 Square 做出回應,但只是為Afterpay支付了更高價格,即290 億美元。此外,PayPal 購買 Honey 為公司平台帶來了 30,000 多家零售商的折扣。相比之下,Cash App 需要使用公司發行的扣帳卡才能獲得折扣。

PayPal財務狀況

PayPal 營運方法幫助它在 2021 年首九個月創造了 185 億美元。這比2020年同期增長20%。不斷增長的收入幫助該公司在 2021年首三個季度獲得34億美元盈利,較2020年首九個月增加超過28%。將運營費用增長限制在17%,以及所得稅費用減少96% 有助於抵銷非核心收入減少約80%的影響。

該公司還在2021年第三季度財報電話會議上表示,預計這種模式將繼續下去,因為它預計2021年收入約為254億美元,同比增長18%。PayPal 還預測2021年的每股盈利 (EPS) 為 4.60 美元,比2020年高出19%。

這種穩步增長並沒有阻止 PayPal 股票在去年遭受比Square更大打擊。在此期間,它損失了13% 價值,而 Square僅損失了5%。這是因為 PayPal 從52週的高位下跌近 60%。儘管下跌了,但自2015年從eBay分拆出來後,PayPal 股價已經上漲了400%以上。

此外,雖然 Square 的市盈率為 180 倍左右,但PayPal市盈率只為45倍。PayPal 的市銷率也較低,只有7倍,而Square市銷率為9 倍。該市銷率並未說明 Square 在 2021 財年首九個月收入中有60%來自比特幣支付量這一事實。如果沒有虛擬貨幣支付量,Square 將以更高的銷售倍數進行交易,從而使 PayPal 成為更實惠的股票。

PayPal優勢

PayPal 對金融科技的不同做法為投資者提供了機會。即使在社交支付和企業客戶之間競爭,PayPal 也以直接面向消費者的金融科技產品脫穎而出,使它在特定的金融科技領域處於領先地位。

最後,PayPal重返公開市場後增長迅速,以相對較低的倍數提供了不斷上升的利潤。鑑於這種估值及公司競爭優勢,PayPal 應該繼續在這個新興行業中發揮關鍵作用。

作者:Will Healy

編輯:Mark

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