Salesforce股價回軟 仍值得買入嗎?

關鍵點

.Salesforce 的第三季度業績輕鬆超出了分析師預期。

.然而,公司近期前景存在一些缺陷。

.它對 2026 財年的長期指導保持不變,相對於公司增長,該股估值仍然合理。

Salesforce (NYSE:CRM)這家雲服務公司公佈第三季度業績數據後,在盤後交易中股價下跌6%。公司收入同比增長27% 至 69 億美元,比預期低 6000 萬美元。公司經調整盈利下降 27% 至 13 億美元,即每股 1.27 美元,但仍比預期高出 0.35 美元。

更多內容:3隻最值得買的AI股:Nvidia、Palantir和Salesforce

這些標題數字看起來不錯,但 Salesforce 的指引有點坎坷。讓我們回顧一下 Salesforce 的季度、它的前景,以及它季績後下滑,是否代表一個很好的買入機會。

加速收入增長

在 2022 財年的首 9 個月中,Salesforce 的訂閱和服務收入中有25% 來自銷售平台,27% 來自服務部門,18% 來自公司平台和其他部門(其中包含應用程式開發平台 Lightning 和企業通信平台 Slack),16%來自營銷和商務部門。其餘 15% 來自新數據部門,該部門最近與公司平台和其他業務分離。該部門擁有其分析平台 Tableau 和集成軟件供應商Mulesoft 。

所有五個部門在第三季度都實現了雙位數的強勁銷售增長,其總收入增長顯著加速:

收入增長(按年) 2021財年 2022財年Q1 2022財年Q2 2022財年Q3
銷售量 13% 11% 15% 17%
服務 20% 20% 23% 20%
平台及其他 40% 28% 24% 51%
數據 75% 43% 31% 20%
營銷與商務 25% 25% 28% 25%
全部 24% 23% 23% 27%

對於第四季度,Salesforce 預計公司收入將增長 24.1%至24.2%。這略微低於分析師預期增長24.4%。 Salesforce 預計全年收入將增長 23.9%。這略高於公司投資者日預測增長中位 23.5%至24% ,並超過了分析師預期增長 23.7%。然而,Salesforce 對 2023 財年第一季度收入增長料有 21%至22% 略低於增長 23% 的預期。

Salesforce 對第四和第一季度的收入預測,似乎引發了季績後拋售。但公司長期前景仍然光明,因它重申了到 2026 財年將年收入升一倍至 500 億美元的目標。這一預測意味著在2022 財年至 2026 財年間,Salesforce 的年收入將繼續以 17.3% 複合年增長率 (CAGR) 增長。

但它的利潤率和盈利呢?

Salesforce 的經調整營業利潤率環比下降 60 個基點,同比持平為 19.8%。這種壓力主要是由於它在 7 月以 277 億美元收購 Slack、公司勞動力的擴張,以及整個生態系統的其他投資造成的。

Salesforce 第三季度經調整每股盈利同比下降 27%,主要是由於與戰略投資相關的會計變更所致。如果我們將這些投資排除在兩個時期之外,公司經調整每股盈利實際上增長近 13%。

該公司預計第四季度經調整盈利將同比下降11%至12%(剔除會計變動後),但全年仍將增長51%。然而,分析師預計 Salesforce 經調整每股盈利將在第四季度與去年同期持平。 Salesforce 將低於預期的每股盈利指引,歸因於對 Slack 和其他投資的收購。

從好的方面來看,Salesforce 將全年經調整營業利潤率指引,從 18.5% 上調至 18.6%,高於 2021 財年的 17.7% 和 2020 財年的 16.8%。它還重申了將經調整後營業利潤率擴大至投資者日之目標,即到 2023 財年達到 20%。

近期波動,長期優勢

Salesforce 最近預測喜憂參半,但公司對 2026 財年目標的承諾表明,它仍然是一支穩健的長期增長股票。 Salesforce 的客戶關係管理 (CRM) 訂閱具有粘性,並且繼續向公司鎖定的客戶交叉銷售額外的營銷、電子商務、應用程式開發、通信和分析服務。它是最大的以雲為基礎CRM 供應商,其定價能力使它免受通脹影響,並且在之前的經濟衰退期間表現良好。

該公司股票的預期市盈率為 65 倍,明年市銷率為9 倍,其估值也很合理。相比之下,其規模較小的生命科技 CRM 同行Veeva Systems (NYS:VEEV )的預期市盈率為 72 倍,明年市銷率為 20 倍,後者的估值更高,儘管其增長率與 Salesforce 相當。

Salesforce 的優勢很容易超過其劣勢。因此,我相信對於那些可以忽略與收購相關的短期噪音,並專注於長期優勢的投資者來說,這仍然是一項可靠投資。

作者:Leo Sun

編輯:Mark

更多分析:

中概股風暴應對方法

恒指撈底的高勝算策略

有倍升動力的「先買後付」股

擁有強勁爆發力元宇宙平台股

具倍數爆發潛力的程式化廣告股

Tesla破1000美元仍可追?產業鏈有好選擇

有倍升潛力成為Tesla 2.0的電動車股

出現買入機會的全方位金融科技股

分享給你的朋友

美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!

想提早退休? 想提高每月的被動收入?

我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

About The Fool 5603 Articles
文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com