女股神Cathie Wood能否在2022年反敗為勝?

關鍵點

.ARK Innovation ETF 最大持股是Tesla,但該基金自 9 月以來一直在減倉。

.該基金一直在增持第二大持倉Teladoc,但自2月見頂後,該股價值已縮水逾三分之二。

.購買顛覆性增長型股票並擁抱新興趨勢,仍然是一種可行長期投資策略。

ARK Invest 創始人、行政總裁和主要選股人 Cathie Wood 希望像 2020 年一樣參加派對,很容易理解為什麼她可能仍然想在她的支票上寫下那一年光輝。去年,她旗下以增長為導向的交易所買賣基金 (ETF) 主導了市場。Ark Innovation ETF ( NYSEMKT:ARKK ) 是她的旗艦基金,資產超過 210 億美元,去年曾飆升了 150%後轉跌。到2021年為止,該 ETF 已被證明是致命的,下跌了19%,在上週四(2日)觸及新 52 週低點。

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華而不實的基金總是失寵的。但她的基金情況是獨一無二的,因為Wood的透明度可以實時發現消亡。 ARK 在每個交易日後,都會向所有願意接收的人發送電郵,詳細說明Wood當天早些時候在她所有ETF 中買賣股票。

當基金去年表現強勁時,這是增長型投資者的大師班。但這是 2021 年錯誤的連續劇,因為我們經常看到她增加了一些逐漸衰落的公司。

漫長回歸之路

Wood認為她在低位買入,但她沒有。她正在接住掉落的飛刀。

今年她的ETF 中最大的六隻股票持股中,有一半下跌37%至52%,而Wood在下跌過程中一直在大幅增加這些持倉。 Teladoc (NYSE:TDOC)是Ark Innovation ETF 中第二大持股,佔整體資產的5.8%。去年,疫情初期需求很高。去年疫情迫使人們從網上檢查 WebMD 尋找答案,同時在一個源頭互聯網獲得醫療援助,遠程醫療領導者就是去年醫療業的寫照。但今年已被證明甚具有挑戰性,因為業務自然增長放緩和競爭威脅加劇。

Teladoc 是一隻在 2021 年下跌 52% 股票。在 2 月份的峰值處劃出起跑線,我們談論的是暴跌69%。Wood一直在購買 Teladoc 股票。你認為一隻已經下跌超過峰值三分之二以上股票,如何仍會是投資組合的銀牌得主?

由於沒有大量現金或二次發行,ETF必須出售股票才能購買其他東西。由於Wood還在傾銷方面做出了一些代價高昂的決定,令這艱難的一年變得更糟。Tesla(NASDAQ:TSLA)是她表現較好的股票之一,它恰好是Ark Innovation ETF 最大持倉,佔投資組合的近10%。

這家讓電動汽車變酷的公司,今年一直很火,於12月2日止該股今年至今升54%。人們可能會期望一隻在投資組合中佔十分一的股份,會令基金今年獲勝,但你已經知道這場競賽是如何進行的。碰上障礙,而一直往下。

Ark Innovation ETF實際上一直在出售Tesla股票。自 9 月 9 日以來,Wood的基金已 18 次減持這家全球市值最高的汽車製造商股份,在此期間,該股已升值了 44%,從而改變了命運。雪上加霜的是,Tesla股份上漲的收益曾經一直在填補她投資組合中的損失。

在奇怪一年之後得到平衡

我在這裡一直對ARK Invest評價很嚴厲,但我不認為Wood在 2020 年的表現是僥倖。她的ETF很有可能在2022年出現反彈。她過去正確地把握了破壞性增長股票和新興趨勢,僅僅因為過去幾個月對她的投資風格並不友好,亦不意味著她失去了她的光彩及理念。

很容易看到 Teladoc(現在的交易價格低於去年為Livongo Health 支付價格)成為她 2022 年最大贏家之一。儘管作為Tesla的駕駛者及股東,但看到該公司於明年股價表現出現落後,我也不會感到驚訝。當輪胎開始失去胎面時,每個賽車手都必須進站補給調整。

Wood仍然是一位出色的選股者,擁有足夠長的獲勝記錄,可以原諒她今年作出的買賣決策。但我不會打賭她的基金會在2022 年反彈。

作者:Rick Munarriz

編輯:Mark

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