疫情打擊美股恐要跑輸?

非洲南部出現可能有抗藥性的新變種新冠病毒Omicron,以及歐洲經歷第四波新冠疫情,當地多個已發展國家如德國單日新增確診病例連續兩日創新高 (周五有超過76,000宗),以及英國和法國單日分別超過47,000和34,000宗新增個案,歐洲多國進一步收緊抗疫措施,引發環球股市恐慌。

周五 (11月27日) 亞太區股市全線下挫,除了香港,日本、泰國、印尼和印度均跌超過2.00%,歐洲主要股市表現更差,英國、德國和法國分別下跌3.64%、4.15%和4.75%;而於香港時間週末 (11月28日) 清晨2:00的美股三項主要指數,道指、標指和納指則跌2.53%、2.27%和2.23%,其中道指挫逾900點,自去年10月28日以來最大單日跌幅,跌至上月13日以來最低,收報34,899點。

預託夜期黑期續跟美股跌

顯然疫情惡化的新發展突如其來,憂慮環球經濟再度陷入衰退,投資氣氛急轉直下,本已疲弱多月的港股同樣捱沽,繼上周五跌近660點,收報24,080點後,在美國交易的港股預託證券折合的恆指預託跟隨美股進一步受壓,下跌251點,收報23,829點 (美國感恩節假期,香港時間凌晨2:00收市),失守24,000點,回到2020年10月上旬水平。

至於清晨3:00收市的夜期則跌282點,收報23,800點,若以2021年2月18日期指高位31,116點計起,約九個月累跌7,316點,跌幅為23.51%。而清晨5:00收市反映港股表現的新加坡黑期,下跌327點,收報23,744點。黑期較預託和夜期跌幅大,相信與道指期貨表現有關,於美股收市後交易的最後15分鐘,道期再跌223點 (34,853 → 34,630點)。

疫情再惡化美股恐要跑輸

觀乎預託、夜期和黑期均收低於24,000點,暗示今日 (11月29日) 恆指開低於24,000點機會大。當然,也要視乎當時美股期貨表現,例如道指期貨升逾200點,則恆指可望平開在24,000點之上。面對港股如此跌勢,恆指在24,000點水平岌岌可危,美股道指雖挫逾900點,仍在34,900點水平,較恆指高出接近10,900點,或許依然有不少投資者為美股帶上光環。但應留意道指已見二連跌,於11月24日道指和恆指分別收報35,813和24,658點,相對11月26日收報34,899和24,080點,累跌914和578點,跌幅為2.55%和2.34%,所以若環球疫情再現惡化消息,參考去年3至5月股市表現,要有美股跑輸港股的心理準備。

回顧2017至2020年道指和恆指表現,除了2017年跑輸10.91%,於2018至2020年均跑贏港股,相對是19.24%、13.27%和10.65%;至於今年截至11月26日,道指更跑贏恆指達25.60%,正因多年美股見跑贏,不少港人由港股轉戰美股可以理解。但也要反思為何從2018年起美股由跑輸變成跑贏港股,不能推搪的一個事實就是當年美國向中國發動貿易戰,令大量中資企業被制裁,不少中資股被殺估值而捱沽。

人家在你父母的口袋打劫,撈得風生水起,你還要讚人家生財有道,更要「抬錢」去投資人家的公司,筆者恕難理解這是怎樣的邏輯。其實更要命的事實大家可能還未意識到,昔日2008年金融海嘯美國三度進行大規模量化寬鬆貨幣政策 (Quantitative Easing, QE),環球通脹大幅上升,而香港物價一直由市場主導,包括樓價,為今日大家「捱貴樓」早種禍根。而自去年首季開始,美國為了抗衡疫情對自身的經濟打擊,大規模並持續注資進經濟體系,無異於QE,而且可以肯定疫情要是未能全然解決,注資陸續有來,對環球帶來的通脹影響,必然超過當年QE的,香港未來樓價走勢如何,不言而喻!

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。