挖礦股RiotBlockchain值得買入嗎？

關鍵點

Riot股價在過去12個月上漲近1,000%。
這種反彈是由其採礦船隊的擴張，以及比特幣價格上漲所推動。
Riot的財務紀律正在改善，其股票看起來仍然便宜。

4年前，一家失敗醫療設備製造商，名為Bioptix，更名為Riot Blockchain（NASDAQ：RIOT），並成為一家比特幣（CRYPTO：BTC）礦業公司。為了啟動這項轉型，它收購了礦業初創公司Kairos Global Technology，投資加密貨幣交易所Coinsquare，並從Bitmain訂了數千名礦工。

更多內容：加密資產熱潮:比特幣與Riot Blockchain

今年較早前，Riot將其在Coinsquare的股份換成了金融科技公司Mogo（NASDAQ：MOGO）的新股。它還收購了Whitstone，後者擁有北美最大的比特幣挖礦設施之一。

許多投資者最初對Riot的計劃持懷疑態度，但隨著比特幣價格在過去12個月上漲近1,000%，其收入隨著比特幣價格的上漲而飆升。Riot Blockchain的股票在這些水平上是否仍然值得購買，還是變得太超買而無法處理？

關鍵數字

截至10月底，Riot持有3,995個比特幣，目前價值約2.38億美元。與其最大的競爭對手Marathon Digital（NASDAQ：MARA）不同，後者購買比特幣以加速其從一家專利持有公司轉變為比特幣礦工，Riot自己開採這些比特幣。

Riot今年開採了大部分這些硬幣。2021年前10個月，開採了2,921個比特幣，比一年前增加257%。本月結束時，它擁有27,270名礦工，其hash rate容量（衡量整體採礦效率）為每秒2.8exahash(EH/s)。

相比之下，Marathon的27,280名礦工隊在10月底的產量為2.96EH/s。Marathon在整體產量方面仍然落後於Riot，前10個月開採了2,516個比特幣，但它在10月底持有的比特幣數量（7,453）幾乎翻了一番。

到2022年底，Riot預計將其礦工隊伍擴大到90,150名礦工，自挖算力為8.6EH/s。然而，Marathon預計到2022年中，將其礦工隊伍擴大到133,000名，EH/s為13.3EH/s。

這兩個計劃都非常昂貴，因為每個頂級ASIC礦機的成本約10,000美元，並消耗大量電力。兩家公司都獲得了類似的功耗率，約為每千瓦時(kWh)0.028美元。

Riot Blockchain的發展速度有多快？

Riot的收入在2021年前九個月同比飆升1,702%至1.224億美元，但這個增幅有點誤導，因為Riot在整個2021年持續擴張(不論是內部增長或是收購Whitstone），其自己的比特幣產量增加了3倍多，並受益於自2020年初以來比特幣價格上漲740%。

相比之下，Marathon同期的收入同比增長5,162%至9,020萬美元，但與Marathon不同的是，前九個月的運營虧損和淨虧損要大得多，Riot的運營虧損從1850萬美元大幅收窄至200萬美元。考慮與Mogo的換股交易帶來的投資相關收益後，Riot實際上實現了1150萬美元的淨利潤。

分析師預計Riot的全年收入將增長1,709%，明年進一步增長107%至4.528億美元。投資者應該對這些預測深表懷疑，因其受制於比特幣的不可預測價格，但Riot的股票實際上被低估了，明年市銷售率8倍。

Marathon的增速預計會比Riot快一點，因它正在更加積極地擴大採礦隊，明年市銷率僅7倍。然而，Marathon的估值因最近擴大6.5億美元的可轉換債券的規模，以及美國證券交易委員會的傳票而受到抑制，該傳票有關於其使用限制性股票為數據中心交易提供資金。

Riot在第三季度通過二次股票發行籌集了6億美元，但它沒有承擔任何額外的債務。因此Riot的債務股本比率仍然很低，大約0.2，而Marathon的比率在其最新的可轉換債券發行後，將攀升至近1.0。Riot此前還面臨美國證委員會的冗長調查，該調查於2018年從Bioptix轉型後開始，但該調查於去年1月結束，沒有提出任何指控。

作者：Leo Sun

編輯:Sonne

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