剖析Tesla明年盈利會大幅飆升原因

關鍵點

  • Tesla毛利率近期顯著擴大。
  • 充滿挑戰的經營環境並沒有阻止Tesla盈利飆升。
  • 這家汽車製造商的利潤在 2022 年及以後飆升的原因有很多。

Tesla(NASDAQ:TSLA)股價今年飆升。有關升幅一部分是由於該公司銷售額飆升,而其他汽車製造商尤其面對具有挑戰性的一年。

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或許促使投資者越來越看漲的一個更重要的驅動因素,是這家電動汽車製造商的盈利快速增長。僅在第三季度,集團盈利就達到16億美元,高於去年同期的3.31 億美元。

但這可能只是Tesla盈利的開始。畢竟,該公司在充滿挑戰的經營環境中實現了有關盈利。想像一下,當全球供應和勞動力短缺情況有所改善時,汽車製造商的利潤會如何。

盈利勢頭

很難誇大Tesla在盈利能力方面的勢頭。該公司的汽車業務的毛利率在今年每個季度都在擴大,關鍵指標在 2021 年第三季度實現了令人印象深刻的 30.5% 同比表現。此外,集團第三季度non-GAAP(經調整)每股盈利同比增長139%年,增至約 21 億美元。相對於Tesla在此期間 57% 的收入增長而言,這種巨大的增長凸顯了該公司可擴展中商業模式,如何從運營槓桿中受益。

Tesla在第三季度致股東信中表示,盈利能力出現改善,主要是由於汽車銷量增長和成本降低。但更值得注意的是,儘管盈利能力面臨諸多不利因素,但仍實現了這一增長:汽車平均售價降低、運營費用增長、零排放汽車信貸銷售收入減少、供應鏈成本增加,以及與比特幣投資相關 5100 萬美元減值費用。

2022 年催化劑

Tesla盈利勢頭可能會在 2022 年繼續保持的原因有很多。

首先,這家汽車製造商不斷提高生產率、新工廠和不斷增長的需求,應該會導致明年銷量大幅增加,即同比增長可能達到50%。其次,當前充滿挑戰的供應鏈環境的任何正常化,都可能導致更高生產效率,並降低零件和物流成本。最後,隨著車型更新,Model S 和 X 車型在2021年產量在放緩後出現銷量回升,可能有助於Tesla毛利率。(Model S 和 X 比Tesla大批量生產的 Model 3 和 Model Y 汽車更貴,毛利率應該更高)。

但是,Tesla明年的利潤率可能會上升,從而提振盈利能力,還有許多其他小原因。僅舉幾例:

.該公司快速增長的能源業務可以從經營槓桿中受益。

.Tesla高利潤汽車軟件可能會增長到佔銷售額有更大比例

.與Model 3相比,Model Y在單位銷量增長中所佔的份額可能更大。(Model Y 比Model 3價格更高、利潤率更高。)

當然,另一個預期利潤快速增長的簡單原因是,Tesla管理層看好公司的盈利潛力。“我們預計我們的營業利潤率,將隨著時間的推移繼續增長,隨著產能擴張和本地化計劃進行,我們將繼續達到行業領先水平,”該公司在第三季度的股東信中表示。

平均而言,分析師預計Tesla每股盈利在未來五年內將以年均超過 70% 的速度增長。

作者:Daniel Sparks

編輯:Mark

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