這一隻股票適合任何投資者放入投資組合：Nelnet

關鍵點

Nelnet 從穩定貸款業務中獲取現金流。
在引擎蓋下有幾個增長領域。
管理層在為股東創造價值方面，有著令人難以置信的記錄。

每個投資者的情況都是獨一無二的。無論他們是年輕的還是年長的，以增長為導向還是以價值為導向，能夠承受風險還是厭惡風險，投資者在他們喜歡擁有的公司類型上，往往各不相同。有時，一家公司可能會出現適合任何投資類別所需的特徵，並成為正確組合。在這種情況下，它就是Nelnet （NYSE：NNI ）。

儘管以安靜和非促銷的方式運營，這家價值 32 億美元，並以Nebraskai為基地的綜合企業，擁有令人印象深刻業務組合，應該會激發任何投資者的興趣。讓我們更多地了解這家鮮為人知的公司，以及為什麼值得為你的投資組合考慮。

Nelnet 產生穩定現金流

在深入了解公司產生了多少現金前，最好提供一些背景信息。

在公司歷史的大部分時間裡，Nelnet 通過聯邦家庭教育貸款計劃（FFELP）發放學生貸款。根據該計劃，98%的本金和利息支付由聯邦政府擔保，這使它作為貸款方，有特別的吸引力。該業務板塊帶來穩定收入，幫助公司產生穩定可靠的現金流。

不幸的是，對Nelnet 和其他學生貸款發起人來說，在2010 年政府決定將這個計劃收歸內部，讓這些各貸款方持有大量未償還貸款，但仍需要償還。該公司實際上只是維持目前被管理貸款，直到還清為止，而不會產生任何新增學生貸款。

今天，Nelnet 將有關業務稱為資產生成和管理（Asset Generation and Management）（AGM），並預計從現在到2026年底，AGM 仍將產生大約16億美元的現金流。但隨著該貸款帳簿繼續緩慢關閉，管理層重點將仍在產生的現金，重新部署於其他機會中。

另一增長動力

這些增長較快的領域之一是軟件和支付解決方案的集合，稱為 Nelnet Business Services（NBS）。

今天的 NBS 由九個不同子公司組成，主要專注於為教育部門提供技術。這些產品範圍從行政管理和開發軟件，再到學費計劃和付款處理。在所有這些不同的工具中，NBS 為 11,000 多所 K-12 學校和 1,200 多所學院和大學提供服務。

在過去12個月中，Nelnet從該部門產生了3.11億美元收入，並且在最近一個季度內業務自然增長17%，包括收購在內則增長29%。由於公司淨利潤率約為 17%，NBS還為公司提供了穩定利潤。

但應該讓增長型投資者興奮的不只是NBS。Nelnet 還擁有一家名為Hudl私人公司，並擁有大量股份。Hudl是一個綜合性的各類型體育視頻分析平台，為超過 180,000 支球隊提供服務。雖然它始於高中足球市場，但今天它為全球40多種不同的運動提供服務，部分原因是它最近收購了Wyscout和Krossover，這兩家公司為職業足球和高中籃球提供視頻分析工具。

雖然很難衡量該公司在Hudl所持有股份的真正價值有多少，但Nelnet剛剛參與了另一輪私人融資，由受歡迎的私人投資公司貝恩資本完成。由於此次股權融資，Nelnet 被迫將資產負債表上 Hudl 的賬面價值增加了5100萬美元。隨著更多風險投資公司湧入，假設Hudl可以在不久的將來加入公開市場並不會太瘋狂。

智能資本配置

儘管 Nelnet 的實際業務前景本身看起來很吸引人，但該公司還由一些出色的資本管理者領導。自2004年以來，Nelnet 的每股賬面價值（總資產減去總負債）以每17.3%速度作複合增長，並遠遠超過標準普爾 500 指數增幅。

儘管管理層當然喜歡投資現有業務，但它也使用資本，作為股息或回購等形式來回報股東。該公司目前每季度派發每股0.22美元股息，相當於目前的年股息收益率約為1%。

雖然該公司的股票回購並不那麼嚴格，但管理層將機會主義地回購自己股票。例如，在8月份，當一位前任高管的家庭成員計劃出售他們在該公司約1%的股份時，Nelnet介入並在私人交易中購買了全部股份。通過回購這些股票，管理層增加了股東對公司收益的要求。

無論是通過新業務線、股息還是股票回購，Nelnet 及其管理團隊在股東創造價值方面，繼續表現出能力和傾向。

該股目前的交易價格接近歷史高點，但公司過去市盈率仍僅為 6.3倍。這在很大程度上解釋了股息收益率偏低原因，這也表明這隻股票被低估了，尤其是隨著這家公司越來越變成綜合企業的綽號。

作者:Ryan Henderson

編輯:Mark

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