更好FAANG股:Amazon 還是 Netflix?

要點

  • 在整個疫情期間,Amazon 和 Netflix 都在增長。
  • 兩間公司都將面臨疫情後放緩。
  • 更多元化的公司可能會有更光明未來。

亞馬遜(Amazon)(NASDAQ:AMZN)和Netflix(NASDAQ:NFLX)是 FAANG 科技隊列的五名成員中的兩名,他們還包括 Facebook、Apple和 Google 的母公司 Alphabet。

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在過去的一個月裡,我將 Facebook 與蘋果 進行了比較,並權衡了 購買 Alphabet 股票的利弊。今天,我將比較剩下的兩隻 FAANG 股票,亞馬遜和 Netflix,看看哪個更值得買入。

起點不同,命運相交

亞馬遜和 Netflix 於不同市場起步,但他們的利益逐漸重疊。亞馬遜憑藉其電子商務市場顛覆了零售市場,並憑藉Amazon Web Services(AWS)主導了雲平台市場。Netflix 最初是一家 DVD 租賃服務公司,後來發展成為世界上最大的付費串流媒體視頻平台。

但在 2006 年,亞馬遜通過名為 Unbox 的數位下載平台將追隨 Netflix 走入視頻租賃領域。該平台最終演變為 Prime Video,這是 Netflix 在優質串流媒體市場上最大競爭對手之一。隨著亞馬遜進入視頻遊戲市場,亞馬遜隨後還通過其 Fire TV 串流媒體設備擴展了該生態系統。

在過去的一年裡,Netflix 以服裝和產品的搭配電子商務網站,逐漸擴展到亞馬遜的後院,然後推出了一個新手機遊戲平台。該生態系統的擴展可能會擴大 Netflix 抗衡Amazon Prime 的護城河,後者為全球超過 2 億訂戶提供零售折扣、免費送貨選項、Prime Video、Prime Music 和其他數字特權。

不同的商業模式

亞馬遜和 Netflix 正在逐漸成為競爭對手,但它們的核心商業模式仍有很大不同。

亞馬遜的大部分收入來自零售業務,但它的大部分利潤來自 AWS,AWS 更高的利潤率使亞馬遜能夠通過積極的折扣、廉價的硬件設備和實體投資來擴展零售生態系統。AWS 收入還支援為 Prime 的串流媒體平台開發新鮮內容。

Netflix 的收入幾乎全部來自訂閱費。它在上個季度為全球 2.136 億付費使用者提供服務,並且一再拒絕推出免費或更便宜的廣告支持層。

哪家公司發展得更快?

隨著更多人呆在家裡、更頻繁地線上購物以及觀看更多串流媒體視頻,兩家公司在整個疫情期間都實現了強勁收入增長。

亞馬遜的收入在 2020 年增長38%,其每股盈利增長82%。但今年,隨著與疫情相關的順風消退,分析師預計收入和盈利將分別僅增長 23% 和 26%。

明年,分析師預計亞馬遜的收入將增長18%,其盈利將增長26%。公司零售業務將繼續面臨艱難的同比比較,但 AWS 持續增長應提振盈利增長。

Netflix 的收入在 2020 年增長24%,其每股盈利增長47%。該公司預計到 2021 年底將擁有 2.221 億訂戶,同比增長9%,而分析師預計公司全年收入和盈利將分別增長19%和72%。

但明年,分析師預計 Netflix 的收入和盈利將分別增長 15% 和 24%,與去年同期相比比較艱難。在串流媒體競賽中,它還面臨來自迪士尼、AT&T的 HBO Max 和亞馬遜所帶來激烈競爭。它需要增加支出來開發更多熱門節目,例如今年《魷魚遊戲》,以繼續擴大規模。

亞馬遜和 Netflix 的預期市盈率均不到 50 倍。這些預期市盈率相對於它們的增長率是合理的,並使它們比許多其他超增長股更便宜。

哪隻FAANG 股票更好買?

亞馬遜和 Netflix 都是可靠的長期投資。但如果我不得不選擇一個,我會出於三個簡單的原因堅持持有亞馬遜。

首先,與其他線上和實體零售商相比,AWS 為亞馬遜的零售業務提供了殺手級優勢 。其次,公司業務的多元化程度遠高於 Netflix 以訂閱為基礎平台。最後,AWS 的利潤使它能夠通過低利潤率和虧損領先的策略(包括昂貴的節目、電影和遊戲)不斷擴展Prime 生態系統,以挑戰市場上 Netflix 和其他公司。

與此同時,Netflix 面臨著越來越多資金充足的競爭對手,這些競爭對手擁有更多的傳統內容和利潤豐厚的知識產權。它可能會不斷推出諸如 Stranger Things或 《魷魚遊戲》之類的獨特熱門內容來鎖定觀眾,但它最終可能會遭遇創意枯竭。如果發生這種情況,隨著增長停滯,Netflix 的股價可能會跑輸亞馬遜。

作者:Leo Sun

編輯:Mark

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