孳息及利率上升對股市意味著什麼?

債券市場近日做出了更大的波動。隨著國債價格下跌,利率繼續走高,許多投資者都希望上漲趨勢持續下去。以下我們將更仔細地研究債券市場正在發生的事情,以及股票投資者是否有理由擔心,或者是否可以抓住潛在的機會。

利率的增量變動

債券市場的變動往往很小,不過可以帶來大影響。

以10月8日為例,10年期美國國債的收益率僅上漲三點子。然而,這使收益率四個月來首次突破1.60%大關,扭轉了夏季時債券市場出現價格漲勢,一度讓有關收益率跌破1.20%。

其他債券也出現類似走勢。30年期美國國債收益率攀升四點子至2.17%。五年期美國國債收益率上漲三點子至1.05%,達到2020年初以來最高水平。

與此同時,在美債孳息曲線的最短端,利率保持在最低水平。3個月、6個月和12個月的國庫券收益率均低於0.10%。

但隨著投資者為美聯儲下一階段的貨幣政策管理做準備,有債息一直在上升。過去一年,10年期國債收益率翻了1倍多,五年期國債收益率翻了2倍多。

也許最大的驚喜是,即使在經濟方面出現了一些壞消息後,債券收益率仍然走高。美國勞工統計局發佈最新就業資料,美國經濟在9月份僅創造了194,000個非農就業職位。這遠低於大多數經濟學家預期的50萬個新工作崗位,儘管失業率下降了0.4個百分點至4.8%,但失業率仍高於疫情開始前水平。

股票在何處獲得幫助

更高的利率引發了人們擔憂阻礙了經濟活動,但它們仍然對某些行業有利。在銀行業,較高的長期利率和持續較低的短期利率相結合,擴大了貸款的淨息差,這通常對利潤來說是個好消息。

因此,看到主要銀行股繼續上漲也就不足為奇了。摩根士丹利(Morgan Stanley) (NYSE:MS)漲幅最大,漲幅超過1%,但美國銀行(Bank of America)(NYSE:BAC)、摩根大通(JPMorgan Chase)(NYSE:JPM)和富國銀行(Wells Fargo) (NYSE:WFC)等大型消費銀行的漲幅較為溫和。

然而,較高的利率也被歸咎於令最近科技股表現不佳。初創企業需要獲得廉價資本,而且他們還需要時間在遙遠的未來創造利潤。更高的利率意味著這些未來盈利被打折,從而對股價造成壓力。

重要的是要記住,即使最近債息有所上漲,利率仍處於歷史低位。然而,許多投資者更多地關注的趨勢是,未來利率完全有可能進一步上漲。

作者:Dan Caplinger

編輯:Mark

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