社交媒體股二選一:Snap vs Pinterest

要點

.在疫情後市場中,Snap的增長正在加速。

.Pinterest面臨著疫情後的艱難逆風,因為人們不再使用它的針板來尋找呆在家裡想法和活動。

.價格較高的股票可能是更好的近期投資。

Snap(NYSE:SNAP)和 Pinterest(NYSE:PINS)都是快速發展的社交媒體公司,它們在Facebook的影子下增長。我在去年10月比較了這兩家公司,並宣佈Pinterest 的強勁增長率使它成為更具吸引力的購買 。

更多內容:Snap價值會超過Facebook嗎?

然而,自從我做出這個決定以來,Snap的股價已經上漲80%以上,而 Pinterest 的股價則下跌10%以上。讓我們看看為什麼Snap的股價表現比Pinterest有如此大的優勢,以及它是否會繼續成為更強勁的社交媒體股。

疫情對Snap和Pinterest帶來影響

Snap的Snapchat 和 Pinterest 最初都在疫情高峰期,因廣告支出放緩而苦苦掙扎。然而,這兩個平台全年都在繼續獲得新用戶。

在2020年,Snapchat的每日活躍用戶(DAU)增長22%至2.65億,然後在2021年第二季度同比增長23%至2.93億。公司首兩個季度強勁的環比增長,給投資者留下了深刻印象,並將 Snap 的股價推升至今年新高。

在2020年,Pinterest的月活躍用戶(MAU)增長37%至4.59億,但在2021年第二季度同比僅增長9%至4.54億。MAU的連續損失完全發生在第二季度,引發了人們對公司在疫情後放緩的擔憂,並導致 Pinterest 的股價在過去三個月中下跌了近 30%。

Snapchat的增長較為平穩,因為公司DAU主要使用該平台與朋友交流、觀看Discover視頻、使用擴增實景 (AR) 鏡頭和玩app內遊戲。這些參與率並不取決於居家措施或重新開放的趨勢。

Pinterest的MAU增長停滯不前,因為它有許多新用戶加入了該平台,以探索整個疫情期間的居家活動,如食譜、手工藝品、家居裝修項目和家庭活動。但隨著人們開始離開家出外,他們花在 Pinterest 上的時間越來越少。

哪家公司發展得更快?

Snap的收入在2020年增長46%至25.1億美元,並在2021年上半年同比增長91%至 17.5億美元,以應對疫情對其一年前廣告銷售的初步影響。

分析師預計Snap全年的收入將增長68%至42億美元,該公司預計公司收入將在未來幾年繼續以每年約50%的速度增長。Snap相信,它可以通過擴展公司自助廣告平台、銷售更高價格的視頻和AR廣告組合,以及通過視覺搜索構建“社交購物”生態系統來實現這雄心勃勃的目標。

Pinterest的收入在2020年增長48%至16.9億美元,然後在2021年上半年同比增長 102%至11億美元,因為公司每用戶平均收入(ARPU)的上升和廣告市場的復蘇抵銷了MAU的連續損失。

隨著新冠肺炎引發限制在全球範圍內開始放寬,Pinterest預計將遭受更多“參與逆風”,但分析師仍預計公司全年收入將增長55%至26.2億美元。與 Snap 不同,Pinterest 沒有為未來幾年提供任何長期指導。

盈利能力和估值

Snap在通用會準則(GAAP)基礎上仍然無利可圖 ,但公司淨虧損在2021年上半年同比收窄,從6.319億美元降至4.385億美元。它還產生了1.157億美元的正調整 EBITDA,而2020年上半年組調整EBITDA 虧損為1.768 億美元。分析師預計該公司今年將首次實現non-GAAP利潤。

根據分析師的預期,Snap的市盈率為90倍,今年的市銷率為27倍。該股票並不便宜,但如果它可以在未來幾年內實現大約50%的銷售增長,那麼它的價值是合理的。

按公認會計準則計算,Pinterest 在2021年上半年實現盈利,淨利潤為 4770 萬美元,而2020年上半年錄淨虧損為2.419億美元。公司經調整EBITDA為2.62億美元,這也標誌著與一年前經調整EBITDA虧損的8,700萬美元相比,有了很大改善。

Pinterest 的預期市盈率為38倍,今年市銷率為13倍。它從根本上比 Snap 便宜,但它較低的估值反映了公司在疫情後增長的不確定性。如果 Pinterest 的 MAU 穩定並開始再次連續上升,其股票可能會再次獲得更高溢價。

近期贏家:Snap

我擁有兩隻股票,但我相信 Snap 將在接下來的一年中跑贏 Pinterest,因為它不會失去活躍用戶,也不會面臨疫情後的放緩。如果用戶增長長期穩定,Pinterest的股價可能會再次上漲,但在此之前,Snap的股票應該會繼續吸引更多的看漲者。

作者:Leo Sun

編輯:Mark

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