是時候買入這隻重要科技股:工程材料專家II-VI

關鍵點

  • II-VI較今年早些時候的歷史高位下跌約35%。
  • 然而,該公司是不斷發展的光通信和雷射器先進材料行業的強大運營商。
  • II-VI的材料基本上觸及了這十年的每一個大趨勢。

在5G、雲計算、自動駕駛汽車等大趨勢中,共同點是對由先進工程材料製成的元件的要求。II-VI(NASDAQ:IIVI)是光學元件、收發器和基於鐳射應用的工程材料方面的專家,這應該會讓他們受益。

儘管元件和材料生產商往往比專有半導體設計師更商品化,但這些元件和工程材料未來幾年仍將穩步增長。此外,該行業正在整合,II-VI是這方面的領導者,目前正在等待其收購Coherent(NASDAQ:COHR)的最終批准。

已經從歷史高點下跌約30%,II-VI在8月10日公佈收益後下跌4%。這是對收入和每股純利大幅上漲的奇怪反應。此外,幾十年來,II-VI已證明自己是一家出色的運營商,因此考慮到其折價,價值投資者可能希望研究一下這只被沽售的股票。

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收益很好,那有什麼問題呢?

在截至6月30日的第四財季,II-VI報告的收入為創紀錄的8.08億美元,比去年增長8.3%,調整後(非GAAP)每股收益為0.88美元。這兩個數字不僅超出了分析師的預期,而且II-VI還報告了創紀錄的積壓和預訂。

那為什麼股價會下跌呢?嗯,毛利率確實下降了,因為有據可查的供應鏈和貨運問題困擾著行業中的所有人,以及更大但利潤率較低的通信部門的更好表現。然而,由於2019年末收購Finisar的協同效應好於預期,該公司的收益確實超過了預期。

前瞻性指引可能也存在一些問題,要求收入在7.8億美元至8.3億美元之間,調整後的每股收益在0.75美元至0.90美元之間。若結果為預測中位數,這只會標誌著收入持平,每股純利略有下降。

然而,在與分析師的電話會議上,首席執行官Vincent Mattera提醒投資者,第一財季通常季節性低於6月季度;因此,該公司對持平收入的預測,實際上是一個很好的預測,因為如果上一季度有任何作用的話,它可能是用來超過這一保守目標。

但也許最重要的是,管理層還表示,下個季度將加快對其碳化矽產品線的額外2,000萬美元投資,這將在短期內降低其營業利潤率。管理層預計碳化矽(SiC)材料在未來幾年將大幅增長,到2030年年增長率將達到50%!這將使SiC的潛在市場從今天的5億美元增加到本十年末的300億美元,因此積極投資以引領這種高增長材料的行業似乎是絕對正確的做法。

供應限制和加速投資不是賣出股票的理由

導致II-VI的收益低於某些人預期的因素,由於新冠肺炎導致的供應限制,以及本十年引領碳化矽市場的加大投資,不應引起長期投資者的擔憂。重要的是,需求顯然不是問題,II-VI的積壓訂單達到歷史最高水平,訂單出貨比超過1,這意味進貨的訂單多於發貨的訂單。

雖然有些人擔心即將收購Coherent,以及該公司將承擔50億至70億美元的新債務,但II-VI擁有成功收購和整合的歷史。最近,2019年對Finisar的大規模收購超出了協同預期,而且成本更低。貝恩資本(一家非常聰明的私募股權公司)為Coherent的收購提供資金,這似乎也是投了信心一大票。

現在交易價格僅為明年盈利預測的15.5倍,低於整體市場和許多其他高增長科技股,這種持續數月的II-VI股價低迷,讓投資者有機會在接下來的十年中以非常合理的價格,購買一家應該會大幅增長的偉大科技公司。這應該會吸引價值投資者,尤其是meme股票和高價動力股票佔據了這個市場的頭條新聞。

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作者:BillyDuberstein

編輯: Sonne

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