電子商務比拼:Shopify還是eBay?

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關鍵點

  • Shopify 已經超越競爭對手,但面臨一項關鍵挑戰。
  • 新管理層和疫情推動了eBay,但它的改進會持續嗎?
  • 在這些公司之間進行選擇,可能歸結為一個經常被忽視的因素。

乍一看,eBay(NASDAQ:EBAY)和Shopify(NYSE:SHOP)似乎不太好比較,而其他電子商務網站的表現似乎已經超越了eBay這個曾經流行的線上拍賣網站,而Shopify似乎已經超越了競爭對手,因為其股票在近期高位附近。

然而,在新的領導層和不同的方法下,eBay已經恢復雙位數的增長。互聯網和直銷零售股已飆升至歷史新高。鑒於這種變化,有些人可能想知道投資eBay是否有可能成為比Shopify更有利可圖。

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Shopify的狀態

在競爭激烈的電子商務軟件領域,Shopify成為第二大流行平台,僅次於WordPress外掛程式WooCommerce。根據Builtwith的說法,Shopify聲稱擁有18%的市場份額,而WooCommerce則為30%。合理的價格點、易於使用的平台和龐大的用戶資源,提升了Shopify的知名度。此外,最近與社交媒體巨頭TikTok 達成的合作夥伴關係可能會推動額外的銷售。

儘管如此,即使Squarespace和Adobe的Magento等平台也越來越受歡迎,Shopify在一個關鍵方面仍處於起步階段。多虧Shopify Fulfillment Network (SFN),它超越了競爭對手,不僅僅是一家軟件提供商。

SFN可以通過不斷擴大的訂單處理中心網絡來填寫、打包和發送其客戶的訂單。這樣的優勢可能會使Shopify成為相當依賴產品發貨的電子商務公司的首選平台。

這種日益增長的人氣幫助其於2021年上半年獲得21億美元收入。與2020年上半年相比,增長78%。不計入股權和其他投資的20億美元未實現收益,Shopify報告2021年前兩個季度的淨收入為1.09億美元,遠高於2020年上半年的500萬美元。Shopify將收入成本和運營費用的增長保持遠低於收入的增幅來實現利潤。

儘管如此,相比於2020年,前景要求快速但增長放緩,拒絕提供具體數字。此外,Shopify去年48%的股票增長使其市銷率(P/S)達到約50倍,遠高於Amazon的4倍,或eBay的5倍市銷率。

eBay如何比較

此外,投資者可能有更多理由考慮eBay,而不僅僅是因為低市盈率。電子商務主管Jamie Iannone 在改善沃爾瑪(Walmart)的Sam’s Club和沃爾瑪電子商務的業績後,於2020年4月重返eBay。

Iannone進行了幾項更改,使eBay更加用戶友好。他減少了添加清單所需的步驟,並為提貨引入二維碼,其他改進包括在移動設備上啟用店面、添加過濾以改進搜索工具,以及引入管理支付以創建數位錢包體驗。

這些變化使eBay在疫情期間蓬勃發展。2019年與2018年相比僅增長5%之後,2020年淨收入與去年同期相比增長25%。2021年上半年收入與2020年前兩個季度相比增長28%,達到53億美元。然而,在經歷了第一季度的42%的一年增長率之後,第二季度與2020年第二季度相比,增幅放緩至14%。

如果不計算終止運營帶來的105億美元收入,eBay的2021年上半年收入為53億美元,收入為8.62億美元。由於2021年更高的利息成本拖累了利潤,持續經營業務的收益從去年同期的11億美元下降。

儘管如此,大多數電子商務公司已經看到或準備線上下重開期間收入增長放緩。此外,收入增長仍遠高於2019年1%的同比增長,表明這種增長在很大程度上是可持續的。

這種改善促使股價在去年上漲了42%,創下歷史新高,而且這種增長可能沒有考慮到eBay的改進,因為其上述市盈率與歷史水平保持一致。假設eBay能夠在不受疫情影響的情況下保持增長,該股很容易繼續創新紀錄。

Shopify還是eBay

儘管Shopify似乎擁有更大的增長潛力,但估值表明eBay是更好的選擇。誠然,Shopify的收入增速是eBay的四倍,這事實看起來像是一個奇怪的情況。

儘管如此,Shopify的銷售倍數是eBay的10倍以上。此外,eBay在2021年上半年的收入約為Shopify的2.5倍。因此,即使Shopify的收入在可預見的未來趕上eBay,但eBay仍可吸引新的投資者,並保持電子商務行業的重要力量。

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作者: Will Healy

編輯: Sonne

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