巴菲特可能已買夠銀行股的5個原因

buffet

自 2020 年初大流行開始以來,巴菲特和他的公司巴郡 (NYSE:BRK.A) (NYSE:BRK.B)出售銀行股票,但卻無減持美國銀行(NYSE:BAC)。巴菲特突然改變他在高盛和摩根大通等大型巨頭的頭寸,同時也幾乎把曾經最受歡迎的富國銀行 (NYSE代碼:WFC)悉數減持。

雖然不能說完全理解這些舉動,也不能預測有史以來最偉大的投資頭腦之一接下來會做什麼,但巴菲特和巴郡可能會在一段時間內停止投資銀行。這裡有五個原因。

更多內容:教您找機構大戶每季持倉變化 巴菲特、索羅斯買了哪些股?現在最值得購買的巴菲特股票

1.巴菲特似乎有了他的最終名單

在整個疫情大流行期間,長期擔任銀行股投資者的巴菲特並沒有完全放棄銀行,而是對他持有的銀行進行了更多的選擇。例如,巴郡完全拋售摩根大通,向美國銀行再投資 20 億美元,他現在擁有該銀行近 12% 的流通股。

這使得美國銀行看起來像巴菲特選擇的大型銀行。巴郡還緊緊抓住信用卡公司美國運通 (NYSE:AXP),一個他稱之為特殊的品牌,同時取消了他在另一家信用卡公司Synchrony Financial的職位,讓美國運通看起來像是他選擇的信用卡公司。

在巴郡的其他舉措中也可以看到同樣的情況。巴郡減持所有的地區銀行股份,除了Bancorp和大型託管銀行 紐約梅隆銀行。雖然不知道巴菲特是故意這樣做的,但他似乎在每個銀行子類別中都選擇了一家銀行,這讓人相信巴菲特和巴郡的最終銀行名單已經確定了一段時間。

2.正確地衡量風險

許多人想知道為什麼巴菲特要出售這麼多銀行持股。巴菲特向人們保證,與10 或 15 年前相比,他對美國感覺好多了銀行業。巴菲特在巴郡年度股東大會上表示,他一般喜歡銀行,他只是不喜歡他們與可能的風險相比。巴菲特說今年早些時候表示,總的來說,巴郡對銀行的需求沒有所想的那麼多。

就像認為他有一個最終股票名單一樣,本文也認為巴菲特現在在他 3080 億美元的股票投資組合中擁有了他想要的最終銀行比例和百分比。是什麼讓人這麼想?一方面,銀行的前景在過去幾個季度中已大大改善。

銀行還通過美聯儲的壓力測試和 2020 年。表明信貸品質和貸款承銷從大衰退中得到極大改善,可在嚴重衰退中生存並賺錢。然而,除了2020年買入美國銀行外,巴菲特在過去幾年中沒有購買任何新的銀行股票或增加任何頭寸。

此外,巴菲特在美國的舉動Bancorp 特別有趣。巴郡已在過去幾季中略微削減了其持股,碰巧美國Bancorp亦減少了自己的股份數量,故巴郡則維持了其相當於約8.6%Bancorp流通的股份數量。

3.估值高

大多數投資者根據帳面價值對銀行進行估值,將銀行市值或股價與其帳面價值進行比較,即銀行股權減去無形資產和商譽。Tangible book value (TBV) TBV 告訴你如果立即清算銀行,它的價值是多少。以下是巴菲特所持的銀行最近 TBV情況。

銀行 股價對比TBV
美國運通 516%
美國銀行 192%
紐約梅隆銀行 211%
Bancorp 251%

資料來源:YCHARTS,公司文件。

從某種角度來看,任何以 200% TBV 交易的銀行都被認為非常強大,尤其是現在,當你考慮到銀行正走出十年來最艱難的一年時,去年的貸款增長很少,並且利率處於歷史低位。

現在銀行股可以走高,因為該行業目前看起來相當強勁。但巴菲特歷來是一名價值投資者,所以如他現在才開始在估值較高的新銀行中建倉是一個奇怪的時間,相對於過去10年的歷史水準而言。如果他有興趣的話,他會在早幾個季度前完成購買。

4.巴菲特不是唯一話事人

90 歲的巴菲特不再是巴郡唯一主導投資的負責人,這已不是什麼秘密了,除了副主席查理芒格,巴郡的投資官 Ted Weschler 和 Todd Combs 可隨心所欲地進行投資,他們似乎對傳統商業銀行業的公司股票沒太大興趣。Combs甚至是摩根大通的董事會成員,但巴郡在 2020 年仍完全拋售了其股票。

相反,巴菲特的新投資副手已開始想巴菲特傳統上可能不會追求的機會埋手,如巴郡早前對雲計算資料公司 Snowflake的首次公開募股的投資。

5.他可能專注於數字銀行業務

巴菲特雖 90 歲了,但仍是一個敏銳的人,也是一個精明的投資者。相信他在某種程度上認識到數碼銀行和金融科技是未來,許多傳統商業銀行已經落後。今年 6 月,巴郡向一家名為 Nubank 的巴西數字銀行投資了5 億美元,該銀行擁有4000萬客戶,據報導正準備進行首次公開募股。

很難說這是否只是巴菲特的個人投資,因為他沒有直接對此發表評論。然而,這是巴郡在巴西的第二筆金融科技投資。2018 年,集團購買了支付公司 StoneCo的 1400 萬股股票。因此,也許傳統銀行業對巴菲特的失寵程度要比我們意識到的要大。

編輯:Carlos

更多分析:未來爆發力極強的雲端數據股

分享給你的朋友

美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!

想提早退休? 想提高每月的被動收入?

我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

About The Fool 4546 Articles
文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com