京東物流強勢反彈是轉勢已臨?

上市時曾經成為招股市場焦點的京東物流SEHK2618公布上市以來首份業績是否沒有讓人失望

更多內容:京東物流 中通快遞 兩大物流股應買邊隻?

行業順風有利增長

新冠肺炎疫情為線下經濟帶來前所未見的挑戰但亦成為了新經濟產業抬頭的重要催化劑京東物流在過去半年正正受惠於此

電商滲透度持續上升貨物流動需求亦會大增作為中國規模領先的物流營運商京東物流面臨強烈的增長順風

2021年上半年京東物流實現了相當驚人的增總收入同比增加了53.7%485億元人民幣下同),當中來自外部客戶的收入更實現了超過100%增速

業務邊際持續受壓

遺憾的是京東物流在順風中實現的高速增長並未有為集團帶來真正的盈利期內京東物流的毛利率由去年同期的12.9%收窄至3.7%集團歸因於年同期所得到的COVID-19相關政府支持優惠減少物流網絡擴張亦令營運成本上漲

由於營運邊際顯著受壓京東物流的盈利能力被嚴重削弱期內經調整盈利已由盈轉虧錄得約15億元虧損相對去年同期的20億元盈利

收成期依然遙遠

雖然京東物流的市場地位領先但今期業績或反映出集團距離收成期仍有大段距離

京東物流在物流倉智能化方面持續取得進展目前在中國28個城市設立了38亞洲一號大型智能倉庫該倉庫融入了自動導引車及機器人技術遺憾的是今期業績可見融入科技所帶來的營運效益仍未足以為集團帶來規模經濟效益這或反映業務本身的定價能力偏弱

京東物流的定價能力偏弱最主要因素或與其雄厚背景相關目前京東物流只有約54.7%收入源於外部客氣餘下的4成多收入理所當然源於大股東京東集團SEHK9618京東集團主要做自營電商業務邊際本已相當之低物流成本上漲有損母公司業績表現變相或會導致京東物流的提價意欲受壓

結語

京東物流首份業績展示出強勁增長潛力但盈利能力不進反退展望長線激烈市場競爭及兼顧母企業績或將持續為集團的毛利率增添壓力收成期依然遙遠投資者需耐心守候

更多分析:出現買入機會的全方位金融科技股

分享給你的朋友

美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!

想提早退休? 想提高每月的被動收入?

我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)