一家值得留意的農業巨企的平台

由去年起,不斷有報道傳出,中國國有的中國化工集團公司及中國中化集團公司可能合併成為一家新控股公司。

前者為石油及化工的綜合營運商、農業原料供應商、一站式農業服務,以及城市發展業務。後者則為中國最大的化工企業,包括新材料及特種化學品、農用化學品、石油加工及煉化產品、橡膠輪胎、化工裝備和科研設計6個業務板塊。

兩大化工企業合併

到今年3月31日,國務院批准了兩家央企進行合併重組,建立一家營收及資產過萬億的企業。而市場近期焦點就是,中國化工2016年以430億收購的種子公司先正達(Syngenta)於重組後,正計劃於內地科創板上市,預期集資金額高達100億美元。

於這家農田巨企上市背後,全球亦正面對著糧食危機的挑戰。氣候變化加上新冠肺炎,打亂了全球的糧食生產,加上中國富裕起來後,對肉類需求上升,消耗的糧食也隨之增加,因此過去一年,主要糧食價格已上升不少。

中國只擁有全球約百分之七的可耕種土地,但人口卻達到約五分之一。先正達的除草劑和轉基因種子等產品,可幫助中國提高農作物單產。

中化化肥表現或好轉

於這個大格局之下,中國化工於香港上市的子公司中化化肥(SEHK:297)近幾年,也正行重組,出售了不少資產。值得留意的是,於2016年7月加入先正達的J.Erik Fyrwald,於去年11月成為其董事會主席,令這個中化系的農業相關平台,有機會重新活躍起來。

另一方面,印度及巴基斯坦於疫情打擊下,國內化肥生產下跌,要加大向中國入口,令化肥價格飆升。中國為保國內化肥供應,或會限制出口,但可預期的是,行業正處於景氣。

7月中,中化化肥也宣佈盈喜,於價量齊升下,估計盈利按年上升35%至55%,去年同期盈利為4.5億左右,交出的半年業績應該是過去十年內數一數二好,而現時股價只及2010年5元的三成,因此無論是基本面,或是重組事件,中化化肥都處於有利位置,現價1.51元仍然值博率十足。

 

(持牌人士,撰文時相關人士持有297)

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棋亮(筆名)為投資組合經理,證監會持牌人。Facebook:www.facebook.com/dbcchess