Etsy股票看起來非常便宜的兩個原因

關鍵點

.Etsy巧妙地利用收購來填補在利基領域的市場地位。

.Etsy的收購正在改善長期增長前景。

.儘管預計與疫情相關增長會放緩,但投資者低估了Etsy自由現金流的增幅。

股價在2020年上漲301%後,可能很難理解Etsy(NASDAQ:ETSY)現在仍然是值得購買的好股票。畢竟,管理層呼籲第二季收入增長,同比放緩至15%至25% 範圍,這遠低於去年實現的三位數百分比增長水平。

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儘管如此,在管理層宣布收購時尚轉售市場Depop和巴西市場Elo7之後,Etsy股價在上個月飆升近20%。

促使股價飆升的可能性不是收購本身。相反,最近交易可能為投資者敲響了警鐘,即Etsy未來仍有巨大增長機會。以下是Etsy股票看起來仍然便宜的兩個原因,以及為什麼它現在是一個引人注目的買入。

1.Etsy正在追逐價值3640億美元在線服裝市場

6月,Etsy宣布以16億美元收購Depop,這是一款深受Z世代購物者歡迎的時尚轉售應用程式。Etsy最近剛剛完成了一項交易,就是以未公開的價格收購了巴西市場Elo7,這將Etsy的目標市場擴展到了世界上增長最快電商地區之一。

去年,Etsy在眾多零售品類中實現了強勁增長,包括服裝、珠寶和個人護理用品。第一季度服裝商品銷售總額(GMS)同比增長83%。但Depop對複古、二手時裝市場的關注使公司增長更快,第一季度GMS翻了一番多。

雖然服裝不是Etsy最大類別,但它代表了Etsy最大的長期增長機會。服裝是最大的電子商務市場,價值估計為3640億美元,預計到2025年將以9%的複合年增長率增長。

借助Depop,Etsy正在獲得一個快速增長品牌,該品牌在移動設備上擁有穩固的影響力。一項估計認為,從2019年到2024 年,二手市場的預期增長率為39%,達到640億美元。

過去兩年宣布了三筆收購(第三筆是2019年的音樂設備市場Reverb),這些交易可能不會是Etsy最後一筆。該股正在走高,因為投資者開始將收購視為Etsy的增長催化劑。在2017年至2020年期間,Depop的GMS以每年80%速度增長。按照這個速度,Depop可能會在未來十年發展成為一個規模龐大市場。

2.股票價值可能翻倍

分析師預計Etsy收入將在2021年增長32%,每股盈利預計將同比增長14%。預期盈利增長較低的原因之一,是預計近期品牌營銷費用會增加。疫情使Etsy很容易贏得新客戶,但隨著客戶返回店內購物,Etsy將需要在廣告上花費額外費用,才能在短期內保持增長。

展望未來,分析師預計營業利潤率的改善,將加速利潤增長。分析師預計2022年和2023年每股盈利增長將加速至21.6%和33.2%。雖然品牌營銷費增加,可能在短期內對利潤率造成壓力,但Etsy是一個輕資本業務,這為隨著業務擴展和提高盈利能力鋪平了道路,將長期吸引更多買家。

去年,Etsy產生了7.87億美元自由現金流。這使得該股的價格與自由現金流之比率為35倍。但分析師一致估計,Etsy的每股自由現金流,將從2021年的4.97美元增加到2023年的8.25美元。

如果該股票在兩年內仍以35倍的自由現金流倍數進行交易,股價可能會達到288 美元,比當前價格水平高出47%。如果投資者認為Etsy的增長值更高的倍數,他們可能見到股價升1倍。

編輯:Cyrus

 

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