特步高位急跌過後是否值得吸納?

近日港股被負面消息壓頂,內需股中的體育股仍備受追捧原因很多,內地消費者口味轉變,看重本地體育用品品牌,在安踏(SEHK:2020)及李寧(SEHK:2331)以外,特步(SEHK:1368)受到市場關注。

特步剛公布了盈喜,上半年盈利增幅不少於65%,但其後股價卻曾插12.5%,往績市盈率高達58.7倍的特步,是否值得趁低吸納?

更多內容:體育股強勢:安踏vs李寧vs特步 點揀好?NIKE爆升16% 安踏、李寧、特步可追定已見頂?拆解特步發盈喜股價跌原因及部署

為何股價下跌?

特步上半年零售銷售增長有40%至45%,不過,管理層表示,上半年收入增長只有雙位數,出現參差令市場感驚訝。公司解釋,主因是公司收入中有75%為涉及特步主品牌批發業務,分銷商因疫情於去年的落單審慎,但見今年上半年零售銷售需求強勁,分銷商已增加訂單。公司已確認,特步主品牌代理商的補貨訂單,因強勁的零售表現而大幅增加,令投資者放心。

另外,集團在的特步主品牌的電商業務加速增長,以及特步兒童業務重組後銷售勢頭強勁,亦支持了上半年盈利增長。

未來展望

雖然集團已發盈喜,增加市場對公司業務的信心,未來前景又如何?由於特步於今年第四季及明年首季訂單增長強勁,集團料下半年收入增幅理想,而今個財年下半年盈利增幅,料較上半年更佳。

此外,集團表示,今年會重整銷售網絡,關閉較小分店,轉為開設更大店舖,明年目標淨銷售點有500個。集團已訂立了鴻圖大計,未來五年收入增長達逾20%。有關增長主要透過產品組合改善、加價,以及電商銷售帶動,同時特步兒童業務亦帶來貢獻。

投資結語

特步的大計能否成功執行?觀乎集團的業績於過去五年,表現飄忽,去年盈利水平較2016年水平更低。不過特步將受惠於行業順風,包括運動熱潮、內地品牌更受歡迎、以及內地消費龐大市場,在電商及經營效率提升下,以往盈利波動性可望有所改善。

另外,從估值而言,特步往績市盈率為58.7倍,較安踏(SEHK:2020)為81.5倍及李寧(SEHK:2331)為112倍為低,而特步於去年毛利率為39%,低於安踏及李寧的58%及49%,反映未來有提升空間。市場預計今年特步預測市盈率降至逾41倍,如果今年全年業績證明有持續好轉,值得列入考慮買入名單中。

分享給你的朋友

美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!

想提早退休? 想提高每月的被動收入?

我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)