應立即買Snowflake的一個重要理由

即使在IPO上市近一年,股價較首次公開交易時價格下跌約30%,Snowflake(NYSE:SNOW) 仍是最昂貴的股票之一,現價反映投資者對未來多年高速增長的看法。不過,Snowflake 最近表現更強勁,主要由於公司早前發佈了一些非常具體、且雄心勃勃的收入目標,而目標是在未來10年完成。

不過將財務結果預測得太遠存在缺陷,商業是一個不可預測的遊戲,我們生活在一個瞬息萬變的世界。儘管如此,雲計算發展前景依然是勢不可阻擋,而Snowflake在這個不斷擴大的市場處於領先地位。不要去買這家股票,除非你願意嘗試用10年或更長時間,才有理由將它添加到你的觀察名單中。

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縱有出色財務業績也無關緊要

自從成為公眾焦點,Snowflake業績表現繼續不錯。2021年首季收入同比增長110%至2.29億美元,2021年全年業績指引提及銷售額將可望首次達到10億美元,這代表今年的按年增長不低於84%。該公司還預計在調整後的自由現金流基礎上實現盈虧平衡。Snowflake的表現一點也不差。

然而,令許多投資者感到困擾的是,公司股價仍是2021年全年預期銷售額與企業價值(市值減去現金和等價物)的65 倍以上。公司估值非常高,現價不僅反映預期公司的雲計算行業在可預見的未來將以兩位數的百分比增長,而且Snowflake 領先的數據雲服務仍將是繼續領先同行。

預計太遠未來的公司(以及投資者為這種增長付出高昂溢價)可能會出現問題。業務趨勢可能會迅速變化,新舊競爭對手都可能為公司的增長軌跡帶來麻煩。因此,Snowflake股價自去年秋季IPO以來一直陷入波動下行趨勢。

不過,Snowflake對願意承擔風險的投資者提供機會。雖然大多數公司都迴避提供一年後的任何特定業績指引,但Snowflake則不然。在2021年投資者日演講中,它提供了一個一直到2029財年的產品收入目標為​​100 億美元。如果2021 年的預期略高於10億美元,那麼2029年的預測代表平均年複合增長率超過33%,並且估值市銷率低於7倍。

過份樂觀的目標?

在對如此雄心勃勃的長期預測猶豫不決之前,請考慮幾點。雲計算是一個巨大的長期增長趨勢。今後10年,雲計算支出可能達到每年1 萬億美元。在當前更大的雲業務中,研究機構Gartner預計今年全球支出略高於3300億美元,而應用和基礎設施服務佔總支出的三分之一以上,而這部分正是Snowflake的主攻範疇。

換句話說,這是一個巨大的增長空間,而Snowflake 確實只是雲服務中的一小部分。從這個角度來看,每年規模超過1 萬億美元的行業中,未來10 年的銷售額將達到100億美元,又似乎是相當貼地的預測。

事實上,Snowflake的目標應該可以完全實現。別忘了這家公司有近40億美元的現金,另外還有12億美元的長期投資,且沒有債務。這使它可在新產品或收購上部署投資,令長期發展計畫更容易實現。

最迫切的問題是,該股票是否值得買入?如果你在幾年內需要錢,或者沒有耐心來等待未來8-10年,這投資肯定是瘋狂的。但如果你在雲行業中可待超長時間,那麼你仍可先省錢,並按計畫隨時間推移購買更多Snowflake股票。

倘若牛市理論成立,以預測市銷率7 倍進入2029 年是一個不錯的投資。至少,應該把這股票放在你的觀察名單上,並做更多的數據分析來充實你是否相信管理層的資訊。

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編輯:Carlos

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