Beyond Meat股價看似很貴 還可買入嗎?

植物肉類公司 Beyond Meat(NASDAQ:BYND) 以其獨特產品贏得很多消費者的良好口碑,。該股正努力贏得更多投資者的青睞。可是在 2019 年首次公開募股 (IPO) 成功後,該股便停滯不前,截至撰寫本文時,股價較 2019 年的高點下跌了 40% 以上。

大多數情況下,投資者不會質疑長期趨勢。消費者似乎明顯轉向植物肉類替代品,然而許多人認為Beyond Meat 的股價被嚴重高估。這種擔憂是有道理的,不過也有充分理由公司可保持高估值。

小心比較

Beyond Meat 目標是成為全球蛋白質巨頭,因此其估值通常與符合這種描述的公司進行比較,例如 Tyson Foods (NYSE:TSN)。比較兩者,Tyson 的股票更便宜。然而,直接比較是困難的。例如,Tyson 有淨利潤,而 Beyond Meat 沒有。因此,它們無法與此估值指標進

行比較。直接比較這兩家公司估值的唯一方法之一是使用市銷率 (P/S) 。Tyson 的市銷率約為 0.7倍。Beyond Meat 市銷率約為 21.8倍,估值高出 30 多倍。儘管Tyson 的市值僅是 Beyond Meat 的3倍左右 ,但其收入卻高出約100 倍,從這角度看,Beyond Meat 的估值看起來幾乎是愚蠢的。

不過,通常有兩件事可以證明高市盈率是合理的,分別是快速增長率和高利潤率。畢竟,隨著銷售額的快速增長,高市銷率會及時回歸現實。如果一家公司的銷售額比另一家公司的銷售額更有利可圖,那麼這些利潤更高的銷售額對投資者來說便會更有價值。

Tyson 和 Beyond Meat 都是蛋白質公司,但在增長和利潤率方面差異很大。在利潤率方面,考慮到 2020 年,泰森的銷售額超過 430 億美元,但毛利僅約54 億美元,毛利率12.5%。這並非因為疫情而變得異常,因其與2019年的毛利率幾乎完全相同。相比之下,Beyond Meat 的毛利率在 2020 年為 30%,是 Tyson的 2.5 倍。

與 Tyson不同,Beyond Meat 利潤率受到疫情負面影響 。Beyond Meat 為餐飲服務合作夥伴包裝產品,一旦世界各地的餐廳關閉,這些產品就必須重新包裝並重新定向到零售管道,從而給公司的盈利帶來壓力。

憧憬高增長

Beyond Meat 的毛利率優於Tyson,這在一定程度上保證了更高的估值,但即使考慮到這一點,Beyond Meat 的股價仍很貴。因此,要使今天繼續買入Beyond Meat 的股票,公司必須顯著增加收入並通過規模獲得更大效益。此兩者都不能保證,但也就是說,Beyond Meat 確實有成為市場領先投資的路徑。

Beyond Meat 增長的一個有趣策略是其國際擴張。例如,其在中國的新工廠已於 2021 年第一季全面投入運作。中國不僅擁有世界上最多的人口,而且消耗世界上很大比例的肉類供應。

具體來說,據美國稱,它消耗的豬肉是整個歐盟的2倍,而由於持續爆發豬瘟,豬肉供應相當緊張。簡而言之,這可能為 2021年及以後在中國廣泛採用 Beyond Meat 的產品鋪平道路,從而推動收入增長。

此外,Beyond Meat 正在努力使植物性雞肉產品商業化。在美國,雞肉是消費最多的肉類。如果公司能創造出引人注目的雞肉植物替代品,這可能成為長期增長的另一個催化劑,擴大其市場機會。

也許最引人注目的長期增長動力是 Beyond Meat 推動物價下移,公司打算到 2024 年降低肉類價格。然而,此舉並不會犧牲其健康的利潤率。當植物肉實際上比真肉便宜時,大眾消費者更容易採用。

從今天的水準來看,Beyond Meat 股票要想成為一項吸引和成功的投資,還需要做很多事情。如果股價下跌並變得更便宜,那將是一個更好的買入機會。但是,如果你的投資組合想多樣化,以及打造更安全的股票組合,那麼今天它可能仍值得少量持有。

編輯:Carlos

分享給你的朋友

美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!

想提早退休? 想提高每月的被動收入?

我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

About The Fool 4546 Articles
文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com