Lululemon增長加快的3個原因

投資者預計Lululemon (NASDAQ:LULU)首季收入將較去年同期大幅上升,但結果是超出預期。公司收入同比增長 88%,達到 12.3 億美元。調整後每股收益為 1.16 美元,高於市場預期的 0.91美元,與去年同期相比,增長率加速至 404%。

雖然 Lululemon 受惠低基數,但公司在 2021 年的勢頭比大流行前的 2019 年更為強勁。Lululemon 的收入在兩年的年化基礎上增長了 25%,較 2018 財年首季的複合增長率 19%為高。

首席執行官Calvin McDonald指出,公司處於增長故事的早期,並已為大流行後的世界做好準備。讓我們來看看 Lululemon 增長加速的三個原因,以及投資者應該從這只成長型股票中得到什麼。

店鋪流量回升

公司自營店收入同比增長106%至5.366億美元。商店表現超出管理層預期,達到2019 年水準的 88%。令人驚喜的是,所有產品類別、地區和銷售管道都錄得增長。

快樂的員工確實會帶來快樂的客戶。McDonald將一年前為員工提供薪酬保護視為是提高商店生產力的原因,指出公司可快速重新開設門店,而此舉使公司足夠員工支持當前的門店客流量增長勢頭。

Lululemon 計畫今年開設45至55家新的公司自營店,高於之前的 40至50家,其中大部分將在 Lululemon 繼續保持快速銷售增長的國際市場上開放。

平衡增長

Lululemon 的業績在疫情期間是不平衡的,幾乎所有的增長都來自電子商務。數字銷售額佔2020 財年總收入的 52%,但即使商店客流量回升,Lululemon 仍然在數碼管道中經歷了強勁增長的勢頭。在最近一季,直接面向消費者的收入按年增長 55%至5.451億美元,或按貨幣匯率中性計有50%增長率。

在業績電話會議上,首席財務官Meghan Frank表示,新客人和現有客人都推動了流量,而客人對公司電子商務網站和移動應用程式所做的改進的積極回應繼續轉化為銷售數字。

男士產品發展加快

雖然女性產品佔 2020 財年總收入的 69%,但管理層一直在擴大男裝業務,以作為其長期戰略的一部分。在新冠肺炎大流行期間,男裝業務的增長表現不佳,但這類別在 2021 年恢復強勁增長。

男裝收入在兩年複合基礎上增長了 27%,超過了女裝 23% 的增長。管理層指,On The Move 系列產品實力很強,一直是男性顧客進入品牌的關鍵途徑,而未有還有很多其他機會可以通過新產品擴展男裝類別。

此外管理層也看到了為女性擴大 On The Move 分類的潛力。Lululemon 最近還推出了 Like New 轉售計畫 ,允許客戶以舊換新或轉售他們用過的運動服。

股價有何問題

公司指導意見稱第二季收入在 13.0 億美元至13.3億美元之間,意味著這兩年複合增長率為 21%至23%,也反映 2020 財年收入僅增長 11% 之後,公司正強勁復蘇。那麼,為什麼股停滯不前,今年迄今下跌了 5%?

Lululemon 的市銷率在過去三年中上漲了45%,這使得這些股票對投資者來說更加昂貴。然而,Lululemon 應該能夠增長到這估值水平,並為投資者提供長期領先的回報。

管理層繼續投資於供應鏈效率,這可能會推高公司的利潤率。分析師預計 Lululemon 全年調整後每股收益為 6.75美元,同比增長 44%,明年將增至 8.26 美元,即 22%。

總之,我不會押注買這正崛起的非必需消費品公司會輸,尤其是它正準備在不久將來推出備受期待的鞋類新產品時。

編輯:Carlos

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