IT服務巨頭Accenture股票是否值得買入?

Accenture(NYSE:ACN)是一家IT服務巨頭,為四分之三的財富全球500強公司提供服務,通常被認為是成熟的科技股,擁有它的目的是穩定而非增長。

然而,隨著標準普爾500指數上漲約200%,Accenture股價在過去十年上漲逾400%。 在過去12個月裡,它的表現也跑贏了標準普爾500指數。讓我們看看為什麼它一直領先於市場,以及它是否能夠保持這種勢頭。

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有韌力和多元化業務

Accenture在120多個國家提供戰略和諮詢服務、科技服務,以及外包業務和保安運營。

它將業務分為五個終端市場:通信、媒體和科技(佔2021財年上半年收入20%); 金融服務(20%);衛生和公共服務(19%);產品(27%);和資源(14%)。 以下是這五項業務在過去一年表現。

收入增長率(按年) 2020年Q2 2020年Q3 2020年Q4 2021年Q1 2021Q2
通信、媒體和科技 5% 0% 0% 3% 9%
金融服務 3% 0% 0% 5% 10%
衛生和公共服務 15% 12% 12% 11% 14%
產品 10% (1%) (6%) (3%) 2%
資源 5% (3%) (10%) (5%) (7%)
合計 8% 1% (1%) 2% 5%

疫情擾亂了Acenture的所有終端市場,除了醫療保健供應者和公共服務以外,這兩者都需要在整個危機期間保持系統運行。但隨著更多企業重新開業,公司大部分其他市場在2021年上半年復蘇。許多公司還通過將經營外包給Accenture或聘請IT專家將在場部署系統連接到Amazon Web Services (AWS) 和微軟Azure等雲平台來削減成本。

Accenture正在擴大更高增長“戰略重點”,包括該公司的雲、互動式、工業X(數字化轉型)和保安業務,以與IBM等其他IT巨頭分別出來,並擴大該公司的護城河以對抗像Globant這樣數字優先挑戰者。

該公司在2020年有70%收入來自這些新業務,高於2019年的65%,和2018年的 60%。Accenture沒有透露2021年上半年的任何確切收入數據,但表示雲、工業X和保安類別在此期間均實現了兩位數收入增長,而公司互動業務實現了個位數增長。

集團預計全年收入將按當地貨幣計算增長6.5%至8.5%,即使在可報銷的旅行費用成本在上半年減少約2%收入。

穩定營運利潤率和自由現金流增長

Accenture在整個疫情期間保持穩定的營業利潤率,自由現金流(FCF)在上個季度環比和同比均有增長。

期間 2020年Q2 2020年Q3 2020年Q4 2021年Q1 2021Q2
營業利潤率 13.4% 15.6% 14.3% 16.1% 13.7%
自由現金流(十億) $1.37 $2.59 $2.97 $1.51 $2.44

考慮到Accenture在今年上半年斥資11億美元進行收購,以擴大生態系統,這種增長令人印象深刻。它計劃全年在收購上“至少”花費20億美元。

儘管該公司正在為未來增長進行投資,但集團仍預計全年經營利潤率為15.0%至 15.1%,這將比2020年增加30至40個基點。

這種擴張部分歸因於整個疫情期間旅行費用出現下降,還包括它最近支付給員工的一次性獎金帶來影響。換句話說,它正在將部分儲蓄返還給員工,同時提高利潤率。

集團還在2021年上半年將31億美元的自由現金流用於股票回購和股息。該公司1.25%的預期股息率可能看起來並不高,但迄今為止,它僅在該年支付了其自由現金流的28%,即為未來提升供應了充足空間。

但是Accenture股票是不是變得太貴?

集團預計全年經調整每股盈利將增長12%至14%。這種增長率令人印象深刻,但淡友會認為該股票的預期市盈率為30倍。而IBM計劃在今年晚些時候剝離其管理IT服務部門,其市盈率僅為12倍。

最近從增長股轉向價值股,這是受到通脹擔憂、債券收益率上升以及對經濟重新開放受惠股份關注,可能放大了Accenture在過去一年收益,因它作為成熟科技公司比投機性增長股更為更安全。

這種趨勢應該在短期內推高Accenture股價,但隨著該股創下歷史新高(並匹配了估值倍數),這些漲幅可能有所緩和。投資者今天仍然可以積累Accenture股票,但他們應該降低對今年剩餘時間的期望。

編輯:Cyrus

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