黃金周後回調 濠賭股應選哪隻買?

五一黃金周結束,訪澳門旅客數字創疫後新高,然而距離2019年正常水平尚有一大段距離,加上印度等多地疫情仍然嚴峻,旅遊業重啟仍無確實時間表,六大濠賭股較4月高位回調超過1成,然而當前正好部署買入。

訪澳旅客穩步復甦

「五一黃金周」內地訪澳遊客達16.7萬人,當中5月1日錄得4.5萬人次,創單日新高,但隻及疫情爆發前一年即2019年五一假期的四分一,距離真正復甦尚有頗長距離。

不過值得留意是,今年五一假期澳門酒店入住率已回升至83.2%,與2019年時96.6%差距已顯著收窄,並較今年春節黃金周假期上升34.6個百分點。

真正動搖投資者對濠賭股的信心除了近期印度疫情大爆發,更直接是澳門4月博彩收入只有84.01億澳門元,在去年低基數效應影響,按年雖大升10.1倍,但按月僅增長1.14%,大失市場所望。較可喜的是今年首4個月當地的博彩收入共320.43億澳門元,按年回復正增長至2.6%。

事實上,澳門賭業相當依賴遊客,而賭收特別倚重內地客,儘管全球各地疫情此起彼伏,但只要內地疫情持續受控,澳門賭業的復甦勢頭是相對明確的,尤其去年中以來內地儘管有錄得零星確診,亦很快已被阻截蔓延,在控制疫情方面無疑是佼佼者。

此外,澳門對內地旅客入境限制自去年10月重啟以來,一直未有大幅放寬(入境前14天內須持有7天內新型冠狀病毒核酸測試陰性結果證明或採樣證明方能入境),在中港澳三地在5月上旬已連續多日錄得0本地確診,有關放寬內地及香港入境限制的措施都可望點燃濠賭股股價。

金沙澳博強攻中場業務可睇好

濠賭股選股則應吼主打中場業務的金沙(SEHK:1928)及澳博(SEHK:880)。中場即「Mass Market」(大眾市場),賭企旗下酒店入住率數據最為關鍵,而從五一酒店入住率及業界信息可見當前入境內地客也是中場散客為主。

據安信證券報告指出,2019年(疫情爆發前)中場市佔頭三位分別是金沙中國(29.4%)、銀娛(SEHK:27)(17.9%)、澳博控股(16.3%),但由於銀娛業務重心更多在貴賓廳(以25.2%排名第一),因此在旅客復甦初期,銀娛的業務整體回升或較中場業務為主的賭企遜色。

金沙及澳博另一優點是,兩者剛有新項目開業及即將開業。金沙2月有「倫敦人」開幕,繼續拓展高端中場業務,並成功帶動今年首季經調整物業EBITDA達1億美元,按年升49.3%。

澳博預計新項目「上葡京」第二季底分期開業,同樣是主打中場及高端中場業務。新項目落成為旅客帶來新鮮感,預期可成為公司業務復甦的領頭羊。

鑒於澳門賭收持續向好,以及內地疫情控製成功,相信金沙及澳博可憑藉新項目在中場業務上突圍,股價回調正是吸納良機。

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