麥當勞與星巴克 應買那隻更好?

去年6月,我告訴投資者購買星巴克(Starbucks)(NASDAQ:SBUX)而不是麥當勞(McDonald’s)(NYSE:MCD)股票。當時,我注意到星巴克所面對的競爭對手少於麥當勞,在中國擁有更多增長機會,並通過更強大數字生態系統,鎖定了更多客戶。

更多內容二揀一邊隻更值得買:百勝中國vs星巴克麥當勞vsDoorDash 誰是更佳選擇?

市場似乎同意我的看法。自那以後,星巴克股價已上漲約50%,而麥當勞的股價僅上漲25%。 但是,在今年餘下時間裡,星巴克股價繼續跑贏麥當勞嗎?

比較它們核心業務

星巴克在最近結束的一個季度,該季度於12月27日完結,公司在全球共有32,938家門店。 它的兩個最大市場分別是美國(擁有15340家商店)和中國(有4863家商店)。

星巴克從近半商店都獲得了許可費,但該公司上個季度僅從許可地點獲得整體收入9%。這些地點需要支付星巴克許可費,以展示公司商標和出售公司產品,但它們並非加盟商需要遵循星巴克官方業務模式。

麥當勞在2020年底運營和特許經營39,198家餐廳。該公司收入中來自特許經營者佔56%,而特許經營者佔所有商店93%。這些加盟商支付麥當勞費用,包括房租和部分銷售收入,並被束縛在較星巴克的許可人更為嚴格的企業規則上。

星巴克在10多前已開始接受移動支付,與麥當勞在數字競爭中處於領先地位。上個季度,該公司透過移動應用程式進行交易分別佔美國和中國整體交易25%和30%。這種增長推動了公司“數字飛輪”戰略發展,該戰略通過獎勵、數字支付和移動訂單鎖定了星巴克用戶。

麥當勞在四年前才通過“未來體驗”計劃認真考慮升級數字平台,該計劃旨在翻新公司商店、安裝店內數字信息亭,以及擴大在線訂購和數字交付能力。這些加速努力使麥當勞在2020年系統範圍內銷售額中有近20%來自電子渠道。

比較它們增長率

在截至去年9月底止2020財年,星巴克收入下降了11%,原因是全球可比較同店銷售下降了14%。

這種下降是由於疫情引起,疫情導致第二、第三和第四季度可比較同店銷售下降。由於應對疫情費用激增,公司經調整盈利暴跌了59%。

但是,星巴克通過提供更多送貨選擇,更多地依賴直通車窗(drive-thru)和入口取貨,並通過社交距離措施逐步重新開店來緩解衝擊。它還繼續開新店,這表明公司核心業務仍然健康。

星巴克收入在第一季同比下降了5%,全球可比較同店收入下降5%,經調整盈利下降了23%。美國可比較同店銷售下降5%,而中國可比較同店銷售增長5%,這表明隨著疫情得到更好控制,世界其他地區最終可能會跟隨中國復甦。

星巴克預計,美國業務將在第二季度全面恢復,而分析師則預計,與去年同期相比,公司收入和盈利將分別增長21%和143%,因去年同期基數較低。

麥當勞收入在2020財年下降10%,與日曆年度相符,這是因為麥當勞全球可比較同店銷售下降了7.7%。它在美國市場同比較銷售增長了0.4%,但這一增長被國際下降了15%所抵消。

在整個年度疫情嚴重破壞了麥當勞業務,但該公司還更加依賴drive-thru和送貨選項,以彌補部分店內用餐客戶流失。

麥當勞預計今年推出新菜單,包括辣味麥樂雞、新雞肉三明治和新McCafe餐牌,以吸引食客。它還計劃繼續投資“3Ds”(數字、交付和駕車直通drive-thru)以簡化業務。

分析師預計,麥當勞今年營收將增長15%,利潤增長39%。像星巴克一樣,麥當勞今年很可能會再次增加店鋪數量,就像最近歷史上每年所做一樣。

估值與判決

星巴克和麥當勞都將在接下來數個季度復甦。但是,星巴克的股價反映預期市盈率為33倍,遠高於麥當勞預期市盈率25倍。

星巴克預期股息率為1.6%,也低於麥當勞的預期股息率2.2%和十年期美國國債收益率1.7%。較高的估值和較低股息率可能使星巴克的吸引力不及麥當勞,尤其是當債券收益率上升,引發從增長型股轉向價值型股的資金輪動。

星巴克和麥當勞都是長期堅實投資。但是,如果我不得不選擇一個,那麼這次我會選擇麥當勞而不是星巴克,因為它便宜得多,而且派息更高。

編輯:Cyrus

分享給你的朋友

美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!

想提早退休? 想提高每月的被動收入?

我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

About The Fool 5056 Articles
文章獲The Motley Fool授權轉載,並由HK MoneyClub翻譯 Original www.fool.com