買哪隻更好?Beyond Meat vs. DoorDash

Beyond Meat(NASDAQ:BYND)和DoorDash(NYSE:DASH)在食品行業中都是顛覆性及高增長的。

Beyond Meat在2019年成為歷史上第一家上市的植物性肉製品製造商。DoorDash在同年成為美國最大的食品配送平台,並於去年12月上市。

自上市以來,Beyond Meat的股票一直波動不定,但仍比IPO價格上漲460%,亦比上市首日收盤價高出一倍多。在首個交易日,DoorDash的股價從IPO價格跳升了86%,但隨後漲幅跌至不足50%。

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由於擔心利率上升,投資者可能從增長型股票轉向價值型股票,兩者都可能保持波動。但是,對於大膽的投資者來說,這些新食品股其中一隻是今年更好選擇?

疫情對這兩家公司有何影響?

這種疫情給Beyond Meat帶來了阻力,因為餐館停業,減少向餐飲服務客戶的銷售。但是,它受惠於疫情引起購物大幅增長,通過向大型零售商出售更多產品,很大程度上抵銷了這種放緩。

這就是為什麼Beyond Meat去年收入增長37%,達到4.068億美元。這標誌著對比公司於2019年錄239%增長,顯著出現放緩,但分析師預計公司收入將在2021財年增長40%。

同時,這種疫情給DoorDash帶來了強大順風,因為掙扎中的餐館更加依賴第三方送貨服務。

結果,公司收入在2020年猛增了226%,達到28.9億美元,較2019年的204%增長有所加快。但是,DoorDash期望在公共衛生危機減輕後,公司訂單將大大減少,分析師預計在2021年Doordash收入只增長28%。

根據這些預測,Beyond Meat和DoorDash的交易價反映市銷率分別是今年15倍和13倍。這些市銷率並不低,但是在這個泡沫繁多的市場中,這兩隻股票實際上仍然比許多其他高增長股便宜。

但是兩家公司都沒有盈利

由於研發、銷售和營銷開支,以及與COVID-19相關支出增加,Beyond Meat的淨虧損從2019年1240萬美元,擴大到2020年的5280萬美元。

Beyond Meat經調整EBITDA(不包括股票薪酬、COVID-19成本和其他一次性費用),仍下降了53%,至1180萬美元。分析師預計該業務今年仍無利可圖。

對於Beyond Meat來說,要保持穩定的利潤可能很困難,原因有兩個。首先,它仍然需要大量推銷公司產品,以贏得主流關注,保留零售和餐飲合作夥伴,並擴大與Impossible Foods和Tyson Foods(NYSE:TSN)等競爭對手的護城河。

其次,Beyond Meat的植物性肉價格仍然比真正的肉為高。這種差距正在逐步縮小,但必須與實際肉類的價格相匹配或價格更低,才能吸引更多主流購物者。無肉市場上越來越多的競爭者可能進一步影響公司提高價格的能力。

DoorDash的淨虧損從2019年的6.68億美元,收窄至2020年的4.61億美元,原因是公司在整個危機中收入出現飆升,和確定的定價權提高了利潤率。它還公佈了2020年的經調整EBITDA為正數,錄1.89億美元,而2019年為虧損4.75億美元。

分析師預計,DoorDash今年經調整利潤將微薄,但它也面臨著一些緊迫的問題。 DoorDash控制著美國一半以上的食品外賣市場,但Grubhub(NYSE:GRUB)和Uber(NYSE:UBER)旗下Uber Eat尚未減少發展。

Just Eat Takeaway(OTC:TKAY.Y)即將收購Grubhub可能為這位前市場領導者注入新活力,而Uber對Postmates的收購也可能產生相同效果。隨著疫情過去和餐館再次佔上風,這三個平台將可能恢復就毛利受壓的促銷活動進行激進戰爭。

一些州份已經提出了對像DoorDash這樣平台作出更嚴格規定,這也可能迫使該公司提高工資或將Dashers歸類為僱員而不是承包商。所有這些不利因素可能阻止DoorDash產生穩定的利潤。

贏家:Beyond Meat

我現在都不喜歡這兩家公司股票,但是Beyond Meat的整體投資要比DoorDash更好,原因有兩個:收入增長更為穩定,核心市場尚未飽和。

Beyond Meat面臨競爭對手,但所有這些植物工廠的參與者都有足夠的增長空間,而不會互相踐踏。但在美國已飽和的食品配送市場中,情況並非如此。

Beyond Meat將不會在短期內產生穩定的利潤,但是規模經濟可能會逐漸發揮作用,並縮小損失。這些優勢使它比DoorDash更具吸引力,DoorDash在疫情後的世界中將面臨太多不確定性。

編輯:Cyrus

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