藥明康德業績沒有披露的股價倍升秘密

投資者趨之若鶩的「連登契媽」Catherine Wood的基因編輯愛股,原來港股市場都有貨真價實的基因編輯股——藥明康德(SEHK:2359)是也。藥明康德早前公布業績快報,去年歸屬於母公司持有者的淨利潤按年上升59.6%。

惟藥明康德發出的業績快報,卻沒有披露到下半年純利增長放緩的事實,更沒有披露該公司長線增長機遇為來自基因編輯方面的增長,下文將會拆解箇中增長秘密。

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去年藥明康德營業總收入為165.35億元人民幣,按年增長28.5%,歸屬於母公司持有者的淨利潤為29.6億元人民幣,按年上升59.6%。如果再拆解上半年及下半年純利變化,上半年營業總收入72.31億元人民幣,按年上升22.7%。

下半年營業總收入卻高達93.04億元人民幣,按年上升超過1倍。上半年歸屬於母公司持有者淨利潤為17.17億元人民幣,按年上升62.5%。下半年歸屬於母公司持有者的淨利潤為12.43億元人民幣,按年上升55.8%。

下半年業績受拖累

藥明康德有三大業務,包括中國區實驗室服務、CDMO服務及美國區實驗室服務。當中中國區實驗室服務及CDMO服務收入按年上升32%及40.8%。

惟美國實驗室服務收入按年減少3%,相信是下半年歸屬於母公司持有者淨利潤增長不及上半年的重要原因。因為美國實驗室服務上半年收入還錄得超過10%的增長。

換言之,下半年該業務收入錄得雙位數百分點的跌幅,才能令該項業務收入全年扭升為跌。

不過,美國實驗室服務收入錄得下跌只是暫時性,惟包括美國區實驗室及中國區實驗室提供細胞及基因治療項目相關的服務,才是集團未來的增長點。細胞及基因治療為下一代的療法,可以透過編輯技術剪走出現變異的基因,從而修正基因達到治療效果。

無寶不落的「連登契媽」Catherine Wood也押注基因編輯股。問題是Catherine Wood愛股之一CRISPR THERAPEUTICS AG(NASDAQ:CRSP),聯合創辦人又是今屆諾貝爾化學獎的得主,惟該公司卻無盈利。

相反,藥明康德提供的細胞及基因治療項目相關的服務已經錄得收入,又有其他業務提供的盈利支撐細胞及基因治療項目發展。

隨時成為契媽愛股

在這個情況下,投資者又何須要捨近求遠押注「連登契媽」Catherine Wood的基因編輯愛股?反過來藥明康德隨時成為Catherine Wood的心水股。

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