Zillow成為今年頂級地產科技股的3個原因

房地產科技專家Zillow Group (NASDAQ:ZG )(NASDAQ:Z )去年股價上漲了近300%,受惠於疫情大流行期間地產市場的繁榮。美國人正在搬家,而Zillow正在加深其在行業的影響力。進入2021年仍有很多不確定性包括在房地產市場,但這隻股票仍是頂級房地產科技股,原因有三個。

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1.Zillow的核心業務正在反彈

Zillow的主要賺錢工具一直是其網站,它透過將房屋買賣雙方與經紀聯繫起來而產生收入。最近,Zillow的 IMT(互聯網、媒體和技術)部分也包括出租清單、媒體和廣告。去年春天疫情爆發之初,曾經有所下降,但之後IMT捲土重來,因為美國家庭顯示出重新遷徙的活力,尤其是從最密集的城市搬到郊區,現在遙距工作已經成為許多人的習慣。

時間 IMT業務收入(億美元) 同比變化
2019年 12.8 6%
2020年第一季度 3.31 11%
2020年第二季度 2.8 (13%)
2020年第三季度 4.15 24%
2020年第四季度 4.24 33%

資料來源:ZILLOW。

房地產市場是週期性行業,有些個時候,買賣活動會激增,但值得注意的是,去年,美國房地產的特點是待售房屋供應短缺。這個問題仍然存在,雖然這暫時對Zillow來說是個好兆頭。

供應緊張意味買家將繼續尋找新的居所,從而使Zillow的網絡流量保持較高水平。事情可以快速變化(還記得與疫情導致社交限制,去年經濟活動突然逆轉嗎?),但就目前而言,Zillow的核心業務似乎有望繼續保持近期勢頭。

2.Zillow提供完善的後勤服務

不過,Zillow不再只是房地產互聯網和媒體品牌。近年來,它已涉足直接購房和銷售業務,這是Opendoor Technologies (NASDAQ:OPEN )和Redfin (NASDAQ:RDFN ) 率先開拓了一個新的市場領域。Zillow的「家庭」部門收入確實比去年同期下降了50%,至3.04億美元,但該公司在年底的庫存擁有1,531項物業,相比於三個月前僅有665項。經過去年春季的經濟寒冬後,購買力繼續上升,因此隨著公司庫存內有更多房屋資料及出售,今年這領域將得到改善。

在增值服務方面,Zillow Mortgages也取得進步,第四季度同比增長190%,達到6,100萬美元。Redfin和Opendoor也正在開發對購房很重要的按揭貸款和其他服務,但Zillow在這些服務方面領先。這是Zillow在房地產行業低迷時作了一些後勤服務,有助未來核心業務業績趨於平穩。

3.Zillow是一家利潤豐厚的公司

總的來說,Zillow的表現不錯,2020年總收入增長22%,達到33.4億美元,調整後的EBITDA從2019年的微不足道的數字上升至3.43億美元歷史新高,調整後EBITDA利潤率為10%。

Opendoor和Redfin是規模較小的公司,在疫情爆發之前,它們並沒有面對好像Zillow近幾年來表現平平的IMT領域的困擾。儘管如此,Zillow仍在增長,並開始達到高盈利規模,而且宣佈以5億美元收購旅遊行程安排軟件公司ShowingTime(將其39.2億美元的現金和短期投資中的一部分投入運作)。

這應該有助建立Zillow的線上買賣業務,尤其是仍處於虧損狀態的「家」業務。

綜上所述,Zillow未來幾年盈利能力將繼續增長,因它引領著房地產行業的技術突破。Opendoor距離達到這種盈利規模還有很長的路要走,而Redfin才剛剛開始扭轉這一局面(目前,這仍然是我最喜歡的房地產選擇)。

儘管如此,Zillow的市銷率13倍,是未來幾年房地產市場上的頂級股票。路上會有很多顛簸,但是這家高科技公司仍會為購房過程,引入一些應有的透明度和簡便性,並且處於領先地位。

編輯: Sonne

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