更值得買入:阿里巴巴 vs. Facebook 

Facebook(NASDAQ:FB)和阿里巴巴 (Alibaba)(NYSE:BABA)最初似乎都在這個泡沫繁多的市場中被低估了。

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Facebook旗下一系列應用程式,包括其同名平台、Instagram和WhatsApp,每月服務33億人,但其股票預期市盈率僅為20倍。阿里巴巴每年為中國7.79億購物者提供服務,並控制著中國40%以上雲市場,但其股票交易市盈率僅為21倍。

相對於預期增長率,這些估值較低。分析師預計,Facebook今年的收入和利潤將分別增長25%和13%。他們預計,到4月結束的2021財年,阿里巴巴的收入和利潤將分別增長51%和37%。

然而,投資者似乎並不渴望購買這兩隻股票。在過去12個月,Facebook股價上漲約30%,而阿里巴巴股價僅上漲逾20%,但兩隻股票的表現均不及納斯達克近50%漲幅。

與社交網絡和中國科技市場上同業相比,這兩隻股票的回報也較弱。讓我們看看為什麼Facebook和阿里巴巴未能激起投資者看牛,以及這種趨勢是否會逆轉,並使這些科技巨頭之一成為更好長期投資。

當心監管挑戰

Facebook和阿里巴巴都面臨著激烈的監管阻力。Facebook面臨美國和歐洲的反壟斷調查,它正與加拿大和澳洲的監管機構,就發帖新聞報導建議付款發生衝突。1月份致命國會暴動引發了人們對該平台在傳播錯誤信息和仇恨言論所起作用,引發嚴重擔憂。

去年12月,聯邦貿易委員會(FTC)起訴Facebook,並指其社交網絡市場進行“非法壟斷”,並提議強迫剝離Instagram和WhatsApp。如果通過了《通信道德法》第230條的建議修改,Facebook也可能對所有用戶的行為負法律責任。

阿里巴巴在中國和美國都面臨監管壓力。中國的反壟斷監管機構於去年12月對公司電商業務進行了反壟斷調查,以針對公司與商家的獨家交易和新用戶的促銷減價行為。由於額外反壟斷的擔憂。這些監管機構還停止了阿里巴巴旗下金融科技子公司螞蟻集團的IPO計劃,阿里巴巴持有螞蟻33%股份。

阿里巴巴的淘寶網在美國仍然處於盜版黑名單中。新通過的法律還將要求阿里巴巴和其他中國公司在未來三年內遵守更嚴格的審計標準,否則從從美國交易所剔走。

市場討厭不確定性

這些監管逆風尚未遏制Facebook和阿里巴巴於近期增長,但這些法規的不確定性影響已使許多投資者望而卻步。

如果Facebook被迫剝離Instagram,它將失去對像Snap(NYSE:SNAP)Snapchat,Pinterest(NYSE:PINS)和字節跳動的TikTok,這些高增長利基市場的主要防禦。如果它對用戶的非法行為負責,法律費用可能因而飆升並壓低利潤。

蘋果(NASDAQ:AAPL)還計劃允許其用戶在即將到來的iOS 14更新中,可選擇退出apps中定向廣告。Facebook警告說,這一改變可能會使該公司受眾網絡的廣告收入減少超過50%,據報導,該公司計劃起訴蘋果以中止該更新。

如果阿里巴巴終止與商家的獨家交易,和針對新用戶的促銷活動,那麼它可能會失去對兩家最大電商競爭對手京東(SEHK:9618;NASDAQ:JD)和拼多多(NASDAQ:PDD)的競爭優勢。它從核心商務業務中產生了所有利潤,而利潤引擎若出現放緩,將限制擴展無利可圖業務如雲、數字媒體和創新計劃的能力。

所有這些不確定因素已導致Facebook和阿里巴巴,在過去12個月的表現明顯落後於同行:

哪隻股票面臨阻力較小?

我現在都不喜歡這兩隻股票。由於對Facebook業務的道德和基本擔憂,我上個月出售了我的Facebook股票。我最近還宣布,由於基於阿里巴巴的監管挑戰、對利潤率較低的零售業務的日益依賴,以及中國政府對人工智能監控技術的使用,我將永遠不會對阿里巴巴進行投資。

但是,如果這些問題不困擾你,我相信現在投資阿里巴巴比Facebook更具吸引力。阿里的核心商務業務仍在增長,其雲部門的盈利能力正在逐步提高,其生態系統繼續通過新的投資和收購而擴展。與Facebook相比,它似乎還面臨著更溫和的監管和競爭阻力。

同時,Facebook似乎正在失去對公司創建平台之控制。它的AI算法和外包檢查員並沒有遏制錯誤信息在平台上傳播,公司需要不斷提高用戶之間參與互動率,以助長這種自我消耗的大火。隨著Facebook笨拙地試圖撲滅這些火焰,同時監管機構又在擰緊螺絲釘,其他較小的社交網絡(如Snap和Pinterest)可能會吸引更多用戶。

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