The Trade Desk是否仍值得買入?

最大的獨立廣告需求方平台The Trade Desk(NASDAQ:TTD)在過去幾年,尤其是2020年取得矚目的增長。儘管股票升值,但從長遠來看,仍有上漲空間。

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The Trade Desk的優勢

該公司可以幫助品牌戰略性地將廣告投放到各種形式的媒體中,無論是在桌上電腦、聯網電視設備、播客還是移動應用程式。The Trade Desk代表使用其平台的品牌客戶購買廣告位,所產生的價差為收入,例如如果以0.85美元從媒體公司購買廣告空間,然後向廣告客戶收取1美元費用,它保留0.15美元的利潤。

對於好像The Trade Desk這樣依賴廣告需求的平台,規模是很重要。The Trade Desk的用戶規模使其具成本優勢,並已經為建立廣告放置平台而付費,因此可以收集更多利潤,而不必為此付出很多費用來維持該平台的運行。與The Trade Desk直接競爭的新公司必須要在一段時間內虧損不少之後,才能達到The Trade Desk的規模。

此外,The Trade Desk亦已積累大量關於消費者人口統計資料和相關偏好的有價值數據,這令使用它的廣告商很難切換至其他平台,這些優勢使其可建立勢頭並繼續增長。

最近的勢頭

由於疫情大流行的影響,The Trade Desk的2020年第二季度收入較2019年同期有所下降。對於像The Trade Desk這樣的快速成長的軟件公司來說,收入下降是很不尋常,但是卻顯示出一些亮點:使用The Trade Desk的廣告客戶在聯網電視(CTV)的支出增加40%;移動廣告增長15%;音訊廣告上升20%。

儘管The Trade Desk在第二季度創出有史以來最低的收入增長和廣告客戶支出,但仍吸引了95%的客戶,表明這些客戶在The Trade Desk的服務中找到了價值。

在第三季度,由於廣告商將其在CTV廣告的支出增加了1倍,以及在移動和音訊的支出增加70%,總收入同比增長32%。管理層預測第四季度收入同比增長33%至35%,延續2020年第三季度的趨勢。不同於大多數的年輕軟件公司,The Trade Desk實際上已賺錢。管理層對第四季度EBITDA利潤率的目標為,從第三季度的36%擴大到至少40%。

未來增長的催化劑

The Trade Desk的第一個重要催化劑是CTV廣告的預期增長。疫情加快了CTV的普及。The Trade Desk最近的調查顯示, 27%的美國家庭計畫在2021年終止傳統的有線電視服務。該統計強烈鼓勵品牌早日在CTV平台上投放廣告。

The Trade Desk與沃爾瑪(Walmart)(NYSE:WMT )展開合作夥伴關係,啟動Walmart Connect的擴展版本,通過在商店的電視和結帳屏幕上投放的廣告來幫助品牌客戶吸引沃爾瑪的客戶。

沃爾瑪和The Trade Desk計畫推出一種獨一無二的需求方平台,供品牌客戶通過沃爾瑪的渠道進行廣告宣傳。新平台的潛在影響力是,90%的美國人在沃爾瑪購物,商店每週接待1.5億訪客,並有超過17萬塊電視和自助結帳屏幕。The Trade Desk平台的功能與沃爾瑪的規模可以大大影響兩家公司的收入。

結語

The Trade Desk股價從2020年3月的低位136美元飆升超過6倍,而標普500指數同期上漲約41%。不過,儘管經歷了如此陡峭的攀爬,這家公司仍有很大的發展空間。

當然,廣告市場上有許多主要參與者且競爭非常激烈,但The Trade Desk作為需求方平台的領導者,在全球7250億美元的廣告市場上營運,它無需要接管整個廣告市場已可繼續保持驚人的增長勢頭。儘管存在風險和挑戰,但隨著越來越多的廣告商轉向其平台,以聯繫品牌商和相關人員,以及與諸如沃爾瑪等建立合作夥伴關係,長遠來看,The Trade Desk可能會成為一家更大的公司。

編輯: Sonne

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