孳息率續升科技股仍有兩成下行風險

自2月17日起歷時達半個月的恆指日升日跌格局完結,上周四及周五 (3月4及5日) 見二連跌,兩日累跌近800點,報29,098點,險守29,000點。雖見3月3日重上20天平均線收市,但僅高20點 (29,860 對 29,880點),繼而上周四起又再得而復失,加上自2月24日以來恆指一直收低於10天線,並見2月26日起10天線見下行,由2月26日處於30,297點,至3月5日為29,649點,於五個交易日下降近650點,下週港股仍見利淡。雖然如此,從夜期表現,可望今日 (3月8日) 恆指反彈,認為受美股造好所帶動。

夜期和恆指預託均見上升

週末 (3月6日) 夜期收報29,048點,升156點;但要留意於上周五下午4:00港股收市時期指報29,030點,較夜期收市只差18點,故不排除今日反彈力度偏弱。畢竟美股是見大升,道指、標指和納指分別上升1.85%、1.95%和1.55%,其中道指升572點,收報31,496點,重上靠近3月1日收報31,535點的位置。

而3月1日港期收報29,254點,較上述夜期收報29,048點高逾200點。再看在美國交易的港股預託證券,折合恆指預託收報29,220點,較上周五恆指收報29,098點高122點,不過較3月1日恆指收報29,452點,恆指預託仍低逾230點。

沽貨意欲較入市意欲為強

至於反映港股表現的新加坡黑期收報29,290點,上升183點,所以綜合夜期、恆指預託和點期表現,可望今日恆指開高,介乎29,200至29,300點。不過若大市成交金額格局不變,投資者要有恆指繼續受制於10天線而下行的心理準備。從2月17日至3月5日,大市成交額於跌市時,均較上個升市的交易日之成交額為高。

而最近兩個交易日都是跌市,所以更見成交額上升,反映普遍投資者沽貨意欲較入市意欲為強。如此情況於科技股更為明顯,以2月18日恆指科指高見11,001點,計至3月5日收報8,634點,半個月累跌近2,370點,跌幅超過兩成一。

科技股捱沽看孳息率走勢

同期恆指由高位回落卻不足6.70% (31,183 → 29,098點),恆指科指顯著跑輸恆指,單看最近一週,恆指科指31隻成份股當中多達25隻見跌,有15隻跌幅更超過5.00%,佔比近一半。科技股如此捱沽格局,應是跟隨美股表現,於過去一週道指、標指和納指個別發展,分別升跌幅為+1.82%、+0.81%和-2.06%,上週惟獨納指見跌,這跟孳息率持續上升有關。10年期國庫券上周五收報1.577%,較前周五 (2月26日) 報1.407%上升17點子;而較1月27日收報1.013%,則是不足一個半月累升逾54點子,孳息率急升市場解讀與美國通脹升溫有關。

但於經濟增長加快之時,通脹升溫是無可避免的,這意味著孳息率仍要見升,其實孳息率現水平只是回到2020年2月狀況,即在疫情惡化及憂慮環球經濟增長大幅倒退消息出現之前,而於2019年孳息率為1.919%,較現時的1.577%仍高逾34點子,故此投資者要有心理準備,本月隨時孳息率仍要升逾兩成一。孳息率持續上升令企業融資成本不斷上升,對長期依賴融資拓展業務的科技企業影響尤甚,令市場對科技股大幅減值。

因此,既然短期孳息率仍要見升,科技股便要繼續捱沽,從2月17日至今孳息率由1.282%升至1.577%,累升逾兩成三;同期恆指科指期貨則累跌逾兩成一 (10,920 → 8,579點),觀乎兩者變化幅度相若,所以要是孳息率本月真的升上1.919%,預期恆指科指將要再跌逾兩成,保守來看約半數成分股跑輸指數,故此持有科技股重倉的投資者,及早盤算減持或離場部署為佳。

分享給你的朋友

美股表現近年持續強勁,不知如何入手?我們精選了10隻高增長美股,並撰寫了《不應錯過的10隻高增長美股》免費報告。立即按此下載!

想提早退休? 想提高每月的被動收入?

我們撰寫的《必須收藏的收息股投資指南》電子書用實例教您挑選出真正可長期持續派息的收息股及揭示必要避開的收息「陷阱」。要知道打造穩健收息投資組合的竅訣,請立即按此免費下載!

本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)

About 聶振邦 519 Articles
聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。