麥當勞vsDoorDash 誰是更佳選擇?

新冠肺炎下許多行業中已迅速採用數碼技術,令數碼業務增長的速度遠遠超過購物和金融業務,而餐飲股也正在加入數碼革命的行列,其中行業龍頭麥當勞(NYSE:MCD)和熱門IPO DoorDash (NYSE:DASH),誰更值得吸納?

引領新時代

麥當勞是世界上最大的速食連鎖店,於全球擁有近4萬家餐廳,其中大部分是特許經營。對於漢堡和薯條巨頭來說,2020年並非最美好的一年,因為餐廳關閉了相當長的一段時間,但到第四季度,大部分時間已經恢復,銷售額按年增加了1%,其中美國佔比為5.5%。年內,它開設了1000家新餐廳,並翻修了900家。最重要的是,有2.5萬家門店是可直接開車進去購買,這使其在大流行期間具有優勢。

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麥當勞亦正致力於數位化,公司在新技術上花費了10億美元,以開發移動訂單和付款以及My McDonald’s(會員和獎勵計畫)。這些是其他連鎖餐廳(例如星巴克)已實施的技術和政策。

然而麥當勞的力量在於其經典的漢堡包魅力,在沒有這些新技術下依然帶來搞銷售額,故當這些技術提升後將進一步釋放更大價值。

外賣需求

DoorDash是一項送貨服務,可通過獨立程式或速遞員將商家與客戶聯繫起來。它為近40萬個商家和1800萬客戶提供了100萬個速遞員(公司稱之為Dasher)。

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公司潛力巨大,會員數目佔美國人口6%,2019年的訂單總價值為80億美元,約佔非本地外賣訂單總價值的3%。2020年前9個月的收入為19億美元,是2019年總收入的兩倍多。不過由於疫情大流行促進公司超大規模增長,故疫情結束後,該食品配送公司增長能否維持下去尚待觀察。

DoorDash面臨著來自Uber (NYSE:UBER),Grubhub (NYSE:GRUB )和其他競爭,但在食品速遞上其市佔高達50%。事實上,這些公司的問題在於他們還未弄清楚如何取得盈利。

DoorDash的虧損從2019年的6.67億美元收窄至2020年前9個月的1.49億美元,但管理層預計,隨著業務的不斷發展,其支出將增加。公司將於2月25日發佈第四季和全年業績。

與DoorDash合作的大多數企業是餐館,但該公司目標是與所有類型的企業合作,而這最終將決定該公司最終能否盈利。目前公司已沿著這條道路前進,並與Albertson'(NYSE:ACI )和超市Walmart 的Sam’s Club建立了合作關係。

此外,它還將自己視為與商家合作的商業夥伴和解決方案開發商,以幫助他們成長,並於2月收購了備餐機器人公司Chowbotics ,以幫助商家擴展業務,相信是為股東創造價值的積極信號。

股息及總結

麥當勞每季派息,股息率為2.4厘,且還在增長。股價按年上漲了8.5%,年初至今則持平,公司已成為一台取款機,儘管業務中斷,但在2020年仍產生了45億美元的自由現金流,並有望在2021年恢復到疫情爆發前的55億至60億美元的水準。

DoorDash於2020年12月上市,並在交易的第一天以182美元開盤,惟高估值並沒有持續下去,其股票迅速下跌,到2020年底首日收盤價下跌了24%。不過到2021年,它已增長了50%。

DoorDash有很多發展大計,但現時風險太大,尤其股價過高。反之,麥當勞是一個平穩踏實的選擇,明顯有較佳股息和買入機會。

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