買邊隻科技巨頭更好:Salesforce vs. Microsoft

Salesforce.com(NYSE:CRM)和微軟(Microsoft)(NASDAQ:MSFT)是企業軟件市場的兩大巨頭。

Salesforce 是客戶關係管理 (CRM) 軟件的市場領導者,並提供基於雲的電子商務、行銷和分析服務。與此同時,微軟的Windows是全世界頂尖的個人電腦作業系統。過去幾年,微軟將其基於桌上電腦的軟件,包括Office和動態CRM轉變為基於雲的服務,它還擁有全球第二大雲基礎架構平台 Azure。

過去五年,微軟的股價上漲超過4倍,而Salesforce亦升了3倍,但微軟今年能繼續超越CRM王嗎?

Salesforce與微軟的區別

Salesforce 的所有服務建基於雲,截至2020年10月底止的首九個月收入的 27% 來自服務雲,26% 來自銷售雲,16% 來自行銷和商業雲。

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其餘31%來自其平台和其他細分市場,其中包括Einstein人工智能平台、Tableau 的資料視覺化服務,以及應用網路構建者 Mulesoft。與許多其他雲公司一樣,Salesforce 採用「土地並擴展」戰略,利用業界領先的 CRM 平台鎖定客戶,以交叉銷售其他服務。

Salesforce 的工具可幫助公司簡化運營、自動化重複性任務、細分資料,並可減少對員工的依賴。其接管的Slack(NYSE:WORK)將通過統一的通信平台將所有這些服務捆綁在一起。

微軟將其龐大的業務分成三個主要細分市場,生產力和業務流程部門,包括 Office、Dynamics 和 LinkedIn,截至2020年6月底止年度創造了32%的收入。其智慧雲部分,包括 Azure 和其他伺服器產品和 IT 服務創造了 34% 的收入。其餘 34% 來自其更個性化的計算細分市場,包括Windows 許可證、Surface 設備、Xbox遊戲機。

Microsoft 還披露其「商業雲」業務的增長,包括 Office 365、Dynamics 和 Azure 等公共雲服務,這些服務在 2020 年創造了超過三分之一的收入。

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兩家公司都能抵禦疫情

Salesforce 和微軟都經歷了疫情大流行。2021 財年前九個月,Salesforce 的收入同比增長26%,其四個業務都實現雙位數增長,因為在整個危機期間,其雲服務需求保持穩定。該公司預計全年收入將增長23%,2022財年進一步增長21%,達到約255億美元。去年12月,它重申其長期目標,即是2026財年收入將翻一番,達到500億美元以上。

Salesforce預計今年調整後收益將增長55%,但分析師預計,隨著該公司整合Slack並加大投資力度,明年收益將下降25%。但這情況應會是暫時性的,而且該股看來估值仍然合理,預測市盈率61倍,市銷率8倍。

微軟的2020財年收入和調整後的收益分別增長12%和14%。在疫情期間,企業軟體的需求放緩,但速度放緩是短暫的,並在很大程度上被其雲、遊戲、Surface和消費者使用的軟件業務的增長所抵銷,這些業務都受惠於居家措施和遙距工作,其商用雲全年收入增長36%。

2021年第一季度,微軟的收入和調整後的收益分別增長了12%和32%,這一勢頭仍在繼續。分析師預計,受雲生態系統擴張、新Xbox主機銷售強勁,以及企業支出於疫情大流行後反彈的推動,該公司全年收入將分別增長11%和17%。微軟的市盈率為32倍,明年市銷率約9倍,並且股息率1%。

優勝者:Salesforce

我喜歡這兩隻股票作為長期投資,但Salesforce有一個更簡單的商業模式,能更好地與疫情大流行隔絕,它產生更強的銷售增長,為投資者提供更清晰的長期目標。與雲服務行業的許多同行相比,它也出人意料地便宜 。

這些優勢使得Salesforce比微軟更成功,因為微軟擁有更多的移動部件,在多個市場面臨更多的競爭對手,而且相對於其增長潛力而言,似乎並不便宜。我今年可能會淺嚐微軟,但更有信心較大注買入 Salesforce。

編輯: Sonne

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