為什麼Dynatrace是2021年頂級雲分析股?

自從2019年第二次公開上市以來,雲端可觀察性專家Dynatrace(NYSE:DT)(該公司先前被收購,後來從私募基金公司Thoma Bravo剝離出來)股票就一直處於競爭狀態。該股在一年半內上漲了200%以上,其中包括在公布2021財年第三季(對應於2020日曆年最後一個季)業績後股價飆升22%。

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此時,Dynatrace的交易價出現很高溢價,但這是有充分理由的。大型組織正在迅速遷移到雲端,他們需要正確的工具來管理下一代IT資產。Dynatrace迅速成為該領域的頭號人物,值得你的關注。

隨著雲增長而擴展

Dynatrace公布了,第三財季收入同比增長28%,達到1.829億美元。在總收入中,以雲為基礎軟件平台的訂閱收入增長33%,達到1.703億美元。該公司與雲分析和監控領域中許多競爭對手不同,Dynatrace即使在未經調整的基礎上,也可實現高利潤。期內盈利增至1,840萬美元,而一年前僅為180萬美元。

在2021財年首九個月中,Dynatrace一直在提供可觀數字,該公司預計當前總收入和訂閱收入,將以第三季相似速度增長。

度量 2020年12月31日止9個月 2019年12月31日止9個月 變幅
收入 5.07億美元 3.95億美元 28%
盈利 4900萬美元 (4.65億美元) 不適用
調整後盈利(虧損) 1.37億美元 5400萬美元 155%
自由現金流量 1.51億美元 8600萬美元 76%

該公司認為,隨著雲的可觀察性(通過基建架構軟件以幫助自動化、保安和修復數據中心問題,以及在這些數據中心內運行的雲軟件)變得越來越重要,其總體可尋址市場在未來幾年內將增長至約500億美元。

那裡有很多競爭對手,所以看起來好像是一個擁擠的空間。但是在Dynatrace與同行Splunk、Datadog和Elastic之間,這四家公司過去12個月收入總計不到40億美元。可以說,未來幾年在這個快速增長市場中,有足夠的空間給予許多贏家。

巨大市場機會背後有一個原因,就是許多組織內部開發了原有IT軟件工具。 Dynatrace專注於全球最大2,000間公司,而公司行政總裁John Van Siclen去年告訴我,他的公司面臨最大挑戰之一就是,要僱用足夠的人,與所有這些潛在客戶進行對話,而不是踩入競爭對手。

由於最大的增長現在就是這遊戲的名稱,而Dynatrace可以產生大量的自由現金流,因此與這些大型組織展開對話時,它有足夠的空間保持進取。隨著這些公司迅速遷移到以雲為基礎作運營(在此過程中取代了原有IT軟件),他們將需要幫助來進行自動化,和簡化複雜的雲計算基建架構。

價格標籤不是很不合理

Dynatrace正在發展,並具有足夠擴展空間,並且在因疫情而加速發展的雲計算增長行業中經營。但是公司估值呢?過去12個月該公司股價對比銷售額和自由現金流分別達到23倍和92倍。這就是溢價,但鑑於公司以兩位數增長和身處快速發展的行業,這並非完全不合理。

儘管Datadog和Elastic的增長速度快過Dynatrace,但它們以更高的市銷率進行交易。但是,後者在行業中是獨一無二的,因為它已經實現了高利潤,並且公司訂閱收入仍增長逾30%。

但是,Dynatrace還有另一個缺點。作為2019年從Thoma Bravo剝離的一部分,它背負著許多最親近的同行不必擔心的債務。但是,上一季度末公司債務為4.51億美元(低於本財年初的5.1億美元)。

在此過程中,Dynatrace還將手頭的現金和等價物增加到3億美元(高於財年初的2.13億美元)。顯然,該公司正在加強資產負債表,同時保持擴張步伐。

我不認為在眾多有增長的雲計算公司中,這是最抵買交易,但是Dynatrace贏得了溢價。它對試圖進行數字化轉型的大企業起著重要作用。它正在吸引新客戶;隨著增強軟件功能,它正在擴展與現有客戶關係。至少,我認為這家雲計算公司將在2021年進入投資者關注名單。

編輯:Cyrus

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