電商股Jumia值得買入嗎?

自去年10月以來,著名的沽空者香橼研究公司(Citron Research)改變了對Jumia(NYSE:JMIA )的立場後,股價便飆升超過450%。香橼此前曾指Jumia偽造訂單,現在則稱這隻股票是「電子商務的最大機會」,目標價訂為100美元,而目前股價約60美元。香橼突然改變心意的背後是什麼原因?

更多相關內容一個原因揭示Jumia爆升才剛開始

讓我們來研究一下投資Jumia的利弊,看看這家專注於非洲的電子商務公司是否值得加入你的投資組合。

不確定的宏觀經濟環境

非洲為電商提供了巨大的機會,因為當地人口眾多:13.6億人口、平均年齡只有20歲。收入和數字化的滲透率提升,將有助擴大該地區電商的增長潛力,但這些因素在很大程度上不受Jumia的控制。埃塞俄比亞發生的軍事衝突、尼日利亞和南非持續的緩慢增長,反映非洲的宏觀經濟環境是多麼難以預測。

不過,好消息是大型科技公司正在投資非洲大陸的數字基礎設施,這可以通過提高互聯網速度和降低寬頻的消費成本,間接提升 Jumia 的市場機會。

Facebook正在建設一條23000英里的海底電纜,將非洲與世界其他地區連接在一起。這家社交媒體巨頭聲稱,其名為dubbed 2Africa 的項目將使非洲大陸的有線網絡容量增加3倍,2024年上線時,可提供急需的互聯網容量,而且足夠和可靠。Google正在開展一個類似項目名為Equiano,預計2021年完成。

數據估計,到2025年,非洲的電商市場將以13%的複合年增長率(CAGR)增長。但2Africa和Equiano之類的項目可能有助加速擴張,並為Jumia創造更大的機會。

Jumia的新戰略將釋放價值

Jumia 的總收入增長低於非洲電商市場,2020年第三季度同比下跌18%,至約 3400 萬歐元。商品總額(平台上訂單總額)也下降28%,至1.87億歐元。

行政總裁Sacha Poignonnec表示,這一趨勢「很大程度上取決於選擇」,因為該公司結束了第一方業務,轉而使用輕資產的第三方市場,這方面的銷售額增長19%,佔總收入的69%,而上一年度則為48%。

新戰略已導致凈利潤改善。Jumia 的營業虧損從 5500 萬歐元收窄至 2800 萬歐元,但管理層並未對預計幾時獲得年度盈利提供指引。

Jumia 的物流業務也可能成為投資者的價值來源。據Poignonnec資料,Jumia在非洲創建了首個端到端物流合作夥伴。該公司最近向第三方開放其網絡,以助增加銷量,以及降低運輸成本,並正在考慮將設備分拆出來,管理層也在探索新的增長機會,例如遊戲和串流視頻。

應該觀望

投資Jumia是一個很好的方式,以押注非洲這個尚未開發電商的市場。對非洲互聯網基礎設施的大規模投資可能有助加速這個機遇。然而,該公司也面臨一些挑戰,因而令投資者在收集股票之前要三思而行。

在不穩定的市場中運營、無法完全控制一些決定其成功的關鍵因素、Jumia仍然虧損。雖然這些不利因素可能長期會得到解決,但香橼研究公司關於該股近期潛力的誇張說法,現在似乎是炒作多於實際。

編輯: Sonne

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