為什麼美國銀行會是巴菲特愛股?

美國銀行(Bank of America)(NYSE:BAC )是華倫·巴菲特(Warren Buffet)最大的銀行股投資。根據最新可用信息,巴郡(Berkshire Hathaway)(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)擁有該銀行超過10億股,價值約320億美元,相當於美銀不到12%股份。

更重要的是,巴郡在2020年擴大在美國銀行的持股,同時出售其他銀行。2020年,巴菲特出售了九種不同的金融股,大筆沽出包括摩根大通(JPMorgan Chase)(NYSE:JPM)、富國銀行(Wells Fargo)(NYSE:WFC)和高盛(NYSE:GS)。這就引出了一個問題,“為什麼只要美國銀行?”

雖然我們不知道為什麼巴菲特顯然對美國銀行比其他銀行更有信心,但我們對巴菲特的投資風格相當了解,這對他認為美銀可帶來大好前景提供一些啟示。

巴菲特為什麼如此喜歡美國銀行?

一方面,我們知道巴菲特是美國銀行管理層的忠實擁護者,尤其是行政總裁Brian Moynihan。自金融危機以來,美銀已轉變為一流金融機構。在Moynihan領導下,它變得更加高效,在貸款業務中承擔更多責任,並且更加多元化。很難再具體明言巴菲特對良好管理的重視,因此,如果進行如此大筆投資決定中,這因素沒有發揮重要作用,我會感到震驚。

此外,對比盈利能力,美國銀行是一隻相對便宜的銀行股。該股的股價反映市帳率僅為1.09倍。

作為參考,摩根大通的市帳率為1.65倍。如今,2020年對於銀行業來說是一個奇怪年份,而增加準備金儲備卻削弱了獲利能力的指標。但是,以下是有關估值與每家銀行在疫情前股本回報率比較。更多分析巴菲特鍾愛的三隻股 未來十年仍可續升?

銀行 2019財年股本回報訊(ROE) 市帳率 股本回報率/市帳率
美國銀行

(NYSE:BAC )

10.6% 1.09倍 9.72
摩根大通

(NYSE:JPM )

14% 1.65倍 8.48

簡單來說,美國銀行在價格上產生了更大盈利能力。摩根大通是一家利潤更高的銀行(我預計疫情後還繼續),但這種獲利能力要更高溢價。而且,巴菲特的購買全部是在股票交易價低於帳面價時進行,我們知道巴菲特如何喜歡安全邊際。

除了盈利能力,美國銀行還是一家資本雄厚的金融機構,股息率高達2.3%,並一直在積極回購自己股票(2020年除外,當時不允許銀行這樣做)。另外,近年來,它的存款和貸款投資組合增長速度快於大多數大型銀行。

最後,由於願意投資科技,該行的效率得到了顯著提高。美國銀行憑藉在線和手機移動功能贏得了多個獎項,這一重點將使美銀與一些科技含量較低的大型銀行競爭對手相比,具有長期競爭優勢。

你應該和巴菲特一起投資嗎?

需要明確的是,即使跟隨億萬富翁買股票也不是一個好主意,即使那個億萬富翁是巴菲特。但是,美國銀行現在確實看起來是一種出色的長期價值投資。價格便宜,是科技領先者,其管理團隊做得很棒。實際上,如果巴菲特再買更多,我一點也不感到驚訝。

編輯:Cyrus

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