Airbnb vs DoorDash 邊隻更值得買入?

Airbnb(NASDAQ:ABNB)和DoorDash(NYSE:DASH)是2020年最炙手可熱的科技IPO。Airbnb於12月10日以每股68美元價格上市,首日收盤價接近145美元,並繼續上漲至每股約180美元。DoorDash於12月9日以每股102美元價格上市,首日收盤價接近190美元,現時股價仍徘徊在該價格附近。

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Airbnb和DoorDash在不同市場運營,但是兩家公司的優勢和劣勢相似。讓我們比較這兩個破壞性參與者,看看哪個是更好的整體投資。

Airbnb和DoorDash相似之處

Airbnb和DoorDash都擾亂了各自市場。Airbnb在12年前成立,它允許任何人提供短期出租,從而擾亂了酒店業。

成立於八年前的DoorDash,在2019年成為美國頂級第三方送餐平台。簡化了平台幫助了該公司超越了Grubhub(NYSE:GRUB),後者以前透過零散的收購主導了市場。

兩家公司的數字平台都主要促進交易,並讓其他各方承擔繁重的工作。Airbnb將房東與客人聯繫起來,並從每次租賃中賺取佣金。DoorDash通過“ Dashers”(送餐員)將餐廳連接到食客,並從雙方收取費用。

該業務模型易於擴展,但通常限制了Airbnb和DoorDash解決各自平台上糾紛的能力,這可能出現在屋主發布誤導性出租廣告,或晚餐用者獲得錯誤訂單。這也使兩家公司成為訴訟法規的目標。

Airbnb已受到客人和房東起訴,並因誤導性出租資料而遭到國會「烤問」,並且面臨越來越多的短期出租禁令。DoorDash的Dashers抗議該公司低工資問題,該公司在多個州面臨要求,要將Dashers從獨立承包商重新分類為全職員工。

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哪家公司發展更快?

在過去一年,疫情大流行給Airbnb帶來了很大逆風,但為DoorDash帶來了巨大順風。

Airbnb在2019年收入增長32%,達到48億美元,總預訂量增長了29%,達到294億美元。但在2020年首9個月,由於疫情影響了全球出行和旅遊業,公司收入同比下降32%至25億美元,總預訂量下降39%至180億美元。

最後,Airbnb的淨虧損從2018年1,690萬美元,擴大至2019年6.473億美元。在2020年首9個月,淨虧損再次從3.228億美元,擴大至6.690億美元。

DoorDash收入在2019年增長204%至8.85億美元,然後在2020年首9個月同比猛增226%至19.2億美元,原因是餐廳關閉,並更加依賴在線交付服務。它對Square(NYSE:SQ)旗下Caviar這市場小參與者進行收購,Caviar市場份額低至個位數,有關交易於2019年底完成,對公司增長帶來補充。

DoorDash仍然沒有盈利,但是業績正在改善。公司淨虧損從2018年6.68億美元,收窄至2019年2.07億美元,然後在2020年首9個月再次從5.34億美元,收窄至1.49億美元。

但疫情結束後發生什麼?

DoorDash現在看起來生意更強勁,但在疫情結束後順風可能消退。隨著餐廳恢復內部用餐,它也可能失去定價能力,這可能引發該公司與Grubhub和Uber(NYSE:UBER)爆發另一場壓低利潤的價格戰。

基於這些因素,分析師預計DoorDash全年收入將增長222%,達到28.5億美元,但明年僅增長30%。已預計今年公司仍將無利可圖,但有可能在2021財年錄首個全年經調整利潤。

同時,疫情過後,Airbnb的逆風可能會減弱,人們開始再次出行。這些旅行者也可能會喜歡Airbnb便宜住宿,而不是價格更高酒店,尤其如果他們的儲蓄在過去一年受到打擊。

分析師預計,Airbnb全年收入將下降32%,至32.7億美元,但明年將反彈37%。但是,預計它不會很快實現盈利。

投資者不應對這些預測抱有太大信心,因為我們不確定疫情何時結束。但是基於這些估計,DoorDash和Airbnb現時交易價格反映明年市銷率分別為16倍和24倍。

這兩隻股票都比許多其他高增長的科技股要便宜,但它們的低估值也反映了他們在疫情後世界中的不確定增長。兩家公司還面臨著不可預測的監管不利因素。

贏家:DoorDash

我現在都不是這兩隻股票的忠實擁護者,而且不確定性如此之大。但是,如果我不得不選擇一個,那麼我會選擇DoorDash,因公司有強勁增長、虧損縮減和估值下降。Airbnb看起來仍然是一項有前途的長期投資,但在疫情最終結束前,並且收入再次開始增長前,我不會觸碰它。

編輯:Cyrus

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