細看平安好醫生業績投資價值更高

平安好醫生(SEHK:1833是中國領先的在線醫平台之一,集團以「自有醫療團 隊+AI賦能醫療」為,在中國市場建立了龐大的用戶生態。新冠肺炎疫情為在線渠道發展帶來順風,大眾健提升亦有利醫產業增長。平安好醫生最新公布的2020全年業績表現如何?

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業績增長勢頭強

經營環出現利好增長的因下,平安好醫生的收入按年增長35.5%至近69億元(人民・下同),其中,在線醫業務的增速大幅領先整體業務,同比增長超過80%至近16億元

強勁增反映疫市期間大眾對於醫服務的需求由線下轉到線上,據集團所公布的營運數據,2020年度的日均諮詢量就有約90萬次,按年提升近24%。

除了在線醫業務,平安好醫生的在線醫表現同樣正面,2020年度的商城GMV由去年同期的約44億元增長23.1%至55億元。

高邊際業務貢

平安好醫生的在線醫療業務的賣點是「AI醫生助手」,這讓集團可以利用AI賦能所帶來的槓實現高邊際收益。

2020年度,在線醫療的毛利率高逾56%,大概是目前收益貢最大的商城業務的8倍。期內,在線醫業務的收入大增8成,毛利率更提升了12個百分點,帶動毛利按增長約130%。

按毛利計,在線醫業務的貢2019年的32.3%提升了14.8個百點至47.1%。高邊際業務貢猛增,平安好醫生的盈利力因而在疫市大幅改,整體毛利率提升4.1個百分點,毛利按年增長59.2%,惟匯兌損失增加帶來負面影。若剔除匯率波動和員工期權影響,平安好醫生的經調整淨虧損較去年同期收窄了25.8%。

政府力度加大

中國中產人口持擴張,今次肺炎疫情又提升了大眾的健意識,平安好醫生的增長前可謂越趨明朗。更值得一提的是,疫情亦令國政府對於互聯網醫療的支持有所加強。

去年11月,國家醫保局就發《關於積極推進「互聯網+」醫療服務醫保支付工作的指導意見》,明確將互聯網醫療納入醫保支付的標準和指引平安好醫生亦配合政公立醫院及醫保支付系統合作至去年底集團已經與超120家線下醫院達成互聯網醫院合作協議, 當中有50個互聯網醫院平台更已完成建設上線。

結語

行業需求持擴張,更有政支持互聯網醫療發展,平安好醫生作為行業龍頭有望成為大贏家,明朗增長前有利支持股價表現。

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