北水逐減恒指悶局慎試28,800點

上週 (2月1至5日) 恆指表現回穩,五個交易日錄得四日升市,五日累升1,004點,雖然如此,暫仍未能對後市表現感樂觀,畢竟從1月27日至2月5日已有七個交易日,僅見2月5日收市位 (29,288點) 高於10天平均線 (29,153點),並且只差135點,未能確認已企穩在此線之上。

事實上,即或確認企穩,對後市的啟示性其實不大。皆因現時的恆指10天平均值29,153點,是由1月25日至2月5日的收市位計算產生,而1月25日收報30,159點,為2018年6月19日以來的最高收市位,即逾兩年半新高。

恆指現處十天線水平

然而,今年1月26日恆指收報29,391點,跌近770點,至於1月26日至2月5日收市位介乎28,283至29,391點,均見遠低於30,000點,這九天的平均值為29,041點,較上述10天平均值29,153點低112點。

觀乎恆指現處29,288點,較29,041點高247點,即今日 (2月8日) 恆指不跌多於247點,便繼續在10天線之上。

參考上週五個交易日最多下跌193點 (29,307 → 29,113點),見於2月4日,亦是上週唯一跌市的一天,這味意著今日恆指繼續收高於10天線機會大。留意1月27和28日恆指收報29,297和28,550點,相距747點,屬於近期較大的下跌裂口。

九日成交累減近兩成

恆指現處29,288點,低於1月27日收報29,297點,視為正在回補裂口狀態,簡而言之恆指要見企穩在29,300點之上,才可望有力續升。

相反,倘若今日恆指收低於10天線,便應對後市表現有所戒心,皆因按以上分析,此乃低概率出現事件。留意從1月20日開始,大市成交金額有減少跡象,踏入2月的首五個交易日,成交額未嘗超過2,400億港元。

若看五天平均值,減少趨勢更加明顯,自1月26日至2月5日共九個交易日,多達八日平均值見下跌,而於1月25日和2月5日平均值分別約2,796億和2,254億元,九日之間累計減少近兩成。

轉觀望氣氛漸見濃厚

誠如2月4日發佈市評文章時表示,周二 (2月9日) 起因應中港春節假期將到港股通開始關閉,至2月18日才恢復開通,於港股交易期內將有六日沒有南向資金。

前文觀點是屆時大市成交額回落至低於2,000億元機會大,配合上述九日之間成交額五天平均值累計減少近兩成的狀況,反映恆指上揚乏力。留意2月2及5日恆指收報29,248和29,288點,三日變動僅差40點,無異於原地踏步。

期內恆指期貨則分別收報29,230和29,267點,更只差37點,即或以週末 (2月6日) 夜期收報29,340點作比較,亦僅升110點,反映臨近春節假期,普遍投資者由早前強烈的入市意欲,轉為現時觀望氣氛漸見濃厚。

日內波幅不小之解讀

至於同為週末凌晨5:00收市反映港股表現的新加坡黑期和在美國交易的港股預託證券折合的恆指預託,分別上升104和57點,收報29,360和29,346點,與上述夜期收於29,340點相若,反映今日高開介乎50至100點,即於29,340至29,390點之間機會大。

雖然上述最近四個交易日恆指仿如原地踏步,但日內波幅卻不小,均超過300點,並於2月4日更超過600點。

其中在2月3及4日低位較上日收市位分別下跌281和532點,筆者理解是上周三 (2月3日) 開始投資者離場意欲漸增,當日內買盤承接力不大時,恆指便見大幅調整。

相信本週僅三日半交易日 (2月11日為半日市),買盤承接力會進一步減少,故此今日見恆指失守10天線收市,視為較強的後市利淡號訊。

其實從1月26日至2月5日,2月期指收市位最高僅見於1月26日的29,437點,而從從1月21至28日2月期指的最大成交密集區見於29,352至29,438點 (期內成交量達79,080張合約),反映自1月尾期指大戶建構淡倉以來,一直保持倉位方向不變,否則期指早已收高於29,438點。

另見2月1至5日期指較恆指一直處於「低水」,普遍時間維持在70點或以上,而恆指的20天線則處於29,043點,故本週留意恆指支持位29,000點會否失守,並下試28,800點。

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。