A股走向的兩點考量

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美國公佈之經濟 (去年12月耐月品訂單按月增0.5%,優於預期之0.2%) 及就業數據 (上周美國首次申領失業救濟人數為77.9萬,優於預期之83萬) 繼續表現理想,加上企業業績普遍優於市場預期,美股繼續承接近日升勢向上,當中標普及納指更再度突破歷史高位。道指全日升332點報31055點; 標指升41點報3871點; 納指則升167點報13777點。

金融監管機構將討論GameStop

美國財政部正式公佈,財長耶倫在週四與重要金融監管機構討論GameStop和其他股票所引起的市場波動,相信今次事件焦點集中於券商突然限制散戶買入股票的手法,是否涉及不公平行為。但投資市場一向都對散戶不公,投資者亦不要寄予厚望。 至於外電亦指美國證監會調查GME是否涉及股價操控,但如果真的如此容易查証,那香港亦不會有那麼多微信女及騙徙出現 (筆者自己也是受害者之一) 但仍無人繩之於法了。要避開此等陷阱,大家還是需要有自己個人的分析和判斷才好入市。更多GameStop分析探討GME大戶慘敗核心原因

從兩點考量A股下挫

昨日A股全線向下,當中更以新經濟股為跌市重災區。唯在外資流入吸納白酒股等重磅股的支持下,尾段跌幅亦明顯收窄。上証全日跌0.44%報3501點; 深証則跌0.84%報5237點。兩市成交仍徘徊於9425億水準。

按官媒《證券時報》所言,科技股暴跌歸咎於信用收縮,資金沽A股買港股,以及美國可能嚴管科技的傳聞。筆者認為首兩個因素的影響力相對較大: 第一點信用收縮指人行放水預期出現誤差( 筆者昨日亦有提出),始終市場資金流動性對短期走勢有著極大影響,流動性不及預期亦自然對股市產生負面影響。

至於第二點,除了美團(SEHK:3690) 的市盈率較為驚人外,其他大部份本港上市的科網巨企之預期市盈率皆不足50倍 (按經濟通數字騰訊也只是52倍),與動輒百倍以上的內地科網股明顯便宜,資金捨A股取港股亦是合理的表現。但至於最後一點,中美科技較量早在特朗普就任中期已經出現 (華為,中興等制裁),相對的影響亦理應有限。無論如何,春節前資金流動性緊張已是鐵一般的事實,只要投資者不要抱有太大期望便可以了。

隔晚美股轉跌為升,加上快手招股的資金解凍,不少市場分析預期港股有望繼續向好。豈料港股跟隨A股下挫,午後更曾一度跌逾500點低見28775點,即使最後跌幅有所收窄,但全日仍跌193點報29113點,成交量則回升至2397億。

新經濟股拖累下跌

新經濟股成為昨日跌市主要元兇,市場亦將問題歸咎於北水減少流入,港股通快將因春節假期而暫停等因素。但如果大家細心一想,這不又是勉強為市場升跌而作出的解讀?? 快手凍結資金回流,確實對流動性提供了支援,但大家不要忘記當中有不少涉及margin 貸款,而相關資金解凍亦不代表要即時流入市場。至於春節前資金緊限,其實早在本星期初已經出現,而港股通因春節暫停更是每年皆會發生的事情,對於此等市場早已預期的消息,那又怎會構成預期轉向 (由早市預期向上,轉化為午後跌市的解讀) 的理由呢? 因此筆者亦一直跟大家強調,別太在意於市場 (包括筆者本人) 的分析和看法。給予自己一個較清晰的大方向,總好過天天為升市和跌市而堆砌理由。

老實說,昨日A股中段突然急跌,對筆者來說亦有一點意外。不過筆者自己亦曾在2月3日的市前交流跟大家提出,恒指於28800點為短期的支持位置所在。而昨日恒指低見28775點後便回穩 (筆者不是點數專家,只能提供大概位置) 亦反映短期支援的可靠性。既然短期支援位置未有被攻破,那暫時仍能假設港股的升勢未有被破壞,後市反覆向好的看法仍舊不變。

近日有不少筆者持有的股份,賬面上皆出現可觀的升幅,亦有不少轉化為零成本持倉。但當中較可惜的可說是吉利汽車 (SEHK:175)。筆者早前在$36.85 掛了沽售40%股份 (筆者曾跟大家截圖,吉利未計派息的成本為$14.726,$36.85剛好升至150%,沽售40% 取回成本),可惜在1月26日高見$36.45後便急回至現水準。但留意到近日其股價三度下試$28 水準皆未有失守,希望在今年仍有進一步突破高位的可能性啦。

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