剖析百勝中國最新業績的3大亮點

餐飲業股份於短短一週多達10隻股份累升逾一成,反映市場對今年中港經濟復甦步伐有信心,板塊再掀市場關注。而中國最大的餐飲集團百勝中國─S (SEHK:9987) 搶先業界在昨日 (2月4日) 開市前發佈2020全年業績,其中第四季系統銷售額較2019年同期增加 5%,同店銷售額恢復至去年同期的96%。更多分析更應買入的消費股:農夫山泉VS百勝中國

面對去年環球疫情嚴峻考驗,卻為市場帶來驚喜,見集團門店擴張提速,第四季度共開設505家新店,全年開設新店1,165家,創在中國經營33年以來新高紀錄,平均每8個小時開一家新店!

1.開設千間新門店目標

上述逾千一間新店,分佈於1,500多個城市,令門店總數增至10,506間,而集團財務總監楊家威表示,內生增長仍然是百勝中國長期戰略的最重要驅動力,集團目標是比達成當初10,000家門店里程碑,更快地達到20,000家門店的下一里程碑。

單在第四季度便開設了505間門店,建基於2020年的發展動力,2021年目標是開設約1,000間新門店。集團正在積極追蹤700個尚未覆蓋的城市。為打入新市場,肯德基正在試點小鎮模式,為六線及以下城市所定制;門店模式提供本地化菜單、需要較少投資額的門店佈局及運營模式。

2.展示韌性與高執行力

除了對未來經營已見集團積極佈局,今次業績上亦見不少財務亮點,第四季餐廳利潤率為 15.1%,2019年同期大增2.7個百分點。

另見經營利潤和淨利潤分別約1.80億和1.51億美元,較2019年同期增長逾九成和近七成。

第四季每股盈利亦由2019年的0.24美元,至2020年同期的0.36美元,增幅高達五成。因第四季的盈利顯著增長,帶動集團由首三季每股盈利近乎零增長 (1.65 → 1.67美元),變為全年錄得6.35%增長 (1.89 → 2.01美元)。

2020年以第四季度可觀業績作結,展示百勝中國的強勁韌性及卓越執行力。

3.好事正在咖啡中醞釀

集團首席執行官屈翠容則表示,為應對新冠疫情的影響,百勝中國推出大規模優惠推廣及數字化舉措以提升客流量,因而實現第四季雙位數的盈利增長。

此外,她亦表示好事正在咖啡中醞釀!在2020年,K-coffee的銷量達到1.4億杯,使集團成為以杯計銷量市場排名前三的咖啡品牌。

集團現有三個不同的咖啡品牌包括K咖啡、COFFii & JOY,以及LAVAZZA,分别有明確的定位和發展戰略。集團正致力於加速拓展咖啡業務,使其成為百勝中國的一個重要部份。

筆者留意新加入的LAVAZZA咖啡店面向高品質咖啡愛好者提供沉浸式的義大利咖啡體驗,反映當咖啡業務發展成熟,除了能為集團帶來盈收的新增長引擎,亦可望提升集團的整體利潤率。

更值得留意,董事會宣佈第四季度每股普通股派發0.12美元的現金股息。百勝中國自分拆以來,集團已經累計向股東返利12億美元,含現金分紅和股票回購。

投資結語

按上述集團的拓展至總店數20,000家門店新遠景,並咖啡業務可望成為未來盈收新增長引擎,加上隨著疫苗已面世有望今年新冠疫情受控,中國經濟增長回到正軌可期的優勢下,預期集團於2021年全年盈利增長值得期待,上半年股價可望再破480元。

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筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。