拆解寶尊入股愛點擊背後邏輯

寶尊(SEHK:9991及NASDAQ:BZUN)近日宣布和愛點擊集團(NASDAQ:ICLK)合作協議,而寶尊更入股愛點擊。消息公布後,寶尊及愛點擊股價急升,為何投資者對寶尊和愛點擊合作及入股這麼看好呢?下文將分析寶尊和愛點擊合作及入股的協同效應。

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寶尊入股立即獲得賬正收益

寶尊以1,720萬美元購入新發行B股,及以3,280萬美元向現有愛點擊股東購入美國預託證券。當完成交易後,寶尊佔愛點擊已發行股份總數的4%,佔愛點擊投票權的10%。週一(2月1日)愛點擊股價急升27%,寶尊剛入股立即獲得賬面收益。

愛點擊為內地的線上營銷及數字化營運解決方案供應商,集團線上營銷方案業務協助廣告客戶在網上進展廣告活動,協助客戶精準將廣告訊息傳達目標顧客。

另一方面,集團提供的數字化營運方案,實際上是營運小程序商城、公眾號。寶尊的業務為協助建立及運營客戶的官方購物商城、天貓和京東平台的品牌旗艦店、微信小程序商城及在抖音和快手的官方在線商店。某程度上寶尊及愛點擊業務重疊。

寶尊物流倉儲業務受擊

不過,根據寶尊和愛點擊的合作協議,寶尊將為品牌合作夥伴提供線上營運及基礎設施服務,包括但不限於效果廣告、線上店舖運營、客戶服務、倉儲、物流及相關後台系統。

寶尊擁有倉儲資產及配送能力,正好補足愛點擊的不足,可以協助愛點擊鞏固其線上營銷及數字化營運的客源。換言之,寶尊可以獲得更多的生意機會。

從估值角度分析,寶尊ADR價格約38美元,相當於2018年出現的歷史高位67.41美元的56%。

雖然寶尊尚未公布2020年全年業績,惟2019年寶尊收入及純利分別為72.8億元人民幣及2.8億元人民幣,亦遠高於2018年收入及純利53.9億元人民幣及2.7億元人民幣。

換言之,寶尊在收入及純利創新高下寶尊股價以五六折出價。衡量業務發展前景及估值後,寶尊值得投資者小注買入,博其在線上營銷、倉儲物流方面獲得更多商機。

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