從下月期指大戶部署及多項因素預測2月開局方向

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最近五個交易日 (1月21至27日),其中四日見跌,加上昨日收報29,297點,為1月19日以來最低收市位,當日低見29,100點,現相距不足200點,而今日 (1月28日) 又是港股期結,倘若大戶部署2月期指為好倉,自然會進一步壓下期指,所以存在今日恆指下試29,100點的可能。

不過大戶是否部署建好倉,我們容後再談,現可留意恆指是否有其他下行的誘因。誠如1月25日發佈市評文章末部表示,留心交投活躍未必能帶動恆指續升,畢竟由去年12月22日恆指收報26,119點計起,至今年1月22日收報29,447點,僅一個月已累升近3,330點,升幅達12.74%。

南向資金淨流入依然高企

相反,若見大市成交金額減少,則難以支撐恆指保持在現時的高水平,看來現屬如此形勢,自1月19和20日大市成交額分別約3,016億和3,003億港元,處於3,000億元後,成交額便呈減少走勢,昨日約2,551億元,為1月19日以來第二低成交額,較期內最低約2,442億元 (見於1月22日),相距不足110億元。故不排除本週餘下兩個交易日,單日成交額要創新低至少於2,400億元。但筆者認為未來兩週港股成交額仍可維持在2,000億元,皆因滬深港通南向資金淨流入依然在高水平。由1月18至27日共八個交易日,其中五日於200億元人民幣以上。

新能源汽車股升勢要降溫

1月27日錄得230.17億元,除了高於200億元,亦較上述八日的平均值193.81億元為高,並且這是期內第二大淨流入,反映仍有大量內地資金流入港股,筆者認為與最近兩日四隻新股正在招股有關,截至1月27日下午6:00,累計孖展額度已高近4,124億元,其中很大部分應是內地投資者認購產生,所以除非短期不再有內地大型新股來港上市,否則「北水」只會漸見減少,或許像2015年般歷時近兩個月才見回落至2,000億元以下。

另可留意內地開始關注新能源汽車行業出現浮誇炒作風,預期一眾在港上市的新能源汽車股升勢會見降溫,或會伸延至令恆指回落。

分析大戶下月倉部之方向

現轉看本文開初筆者帶出的話題,就是大戶於下月 (2月份) 的期指倉位部署,觀乎1月21日起下月期指成交量顯著增加,有5,515張,較1月20日的1,357張多出超過三倍,反映大戶於此日開始建倉。

截至1月27日共五個交易日,總計成交合約為256,198張,則是介乎29,226至30,144點,橫跨達919點。其中有兩個重倉範圍可留意,就是29,352至29,399點和29,400至29,438點,橫跨僅87點,相對上述的919點不足9.50%;累計成交合約為33,825和45,255張,合共79,080張,相對上述的256,198張卻接近31.00%,由此推斷大戶建倉主力介乎29,350至29,450點之間,橫跨約100點。

此外,期指介乎30,000至30,027、30,068至30,094和30,103至30,144點,合共97點,與上述約100點相近,合計成交合約為28,999張。即或以下限的30,000點對比1月27日下午4:30下月期指收報29,279點,已低721點,反映這是大戶已建構的淡倉位置。

至於上述的重倉下限為29,350點,亦見上述的29,279點為低,配合截至1月27日晚上9:00期指已處於29,012點,較29,350點已低近350點,大戶部署的倉位方向經已呼之欲出,2月期指是建淡倉。

可見在1月25日發佈市評文章,當時預期本週恆指會於29,100至29,800點之間整固,下限為29,100點,如今卻見靠近29,000點經已「破底」,反映今日 (1月28日) 恆指開低於29,100點機會極大,那麼應有回補1月18和19日的「上升裂口」,介乎28,864至29,100點的心理準備。

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聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人,證券分析師。為多個電視台及媒體擔任財經節目嘉賓及撰寫評論專欄。