高增長另類電商平台Pinterest仍值得買

Pinterest(NYSE:PINS)與一般社交平台不同,專攻圖像搜尋、意念共享和購物,用戶經常使用Pinterest探索和尋找靈感,而且通常處於意圖作出購買行為的不同階段,因此本身很有利於廣告投放,用戶對廣告的抗拒度也較低。

Pinterest去年股價大漲

Pinterest在2020年的股價大升253%,今年曾升超過1成,背後推升主因是收入及用戶持續強勁增長。

在2020年第三季,公司收入達4.43億美元,按年升58%,較2019年同期按年升47%升幅擴大,並較管理層在第二季尾時預期按年升3成多高。另外,增長勢頭由2020年第二季按年只升4%顯著反彈。美國用戶對收入貢獻最大為3.74億美元,國際用戶則提供6,900萬美元收入。

國際用戶收入動力充沛

值得留意,Pinterest的國際收入增長驚人,在第三季按年升145%,而且美國本地增幅同樣強勢,按年升49%。因此,增長動力趨向更為分散,但保持強勁。

截至2020年9月底,Pinterest月活躍用戶(MAU)達4.42億,按年上升37%。在2020年第一季及第二季,月活躍用戶分別按年升26%及39%,可見用戶增長保持活力。其中,國際月活躍在第三季按年升46%,美國月活躍用戶按年錄得13%增長。

雖然按通用會計準則(GAAP)計在第三季仍出現9,400萬美元淨虧損,但經調整EBITDA再次轉正。若按非通用會計準則(Non-GAAP)計,淨利為8,716萬美元,按年升1,362%。Pinterest的財務狀況持續改善,但要進入盈利階段看來仍需一段時間,現時最重要仍是收入及月活躍用戶需維持有力增長。另外,每戶平均收入(ARPU)也應配合保持上升動力。

ARPU持續上升

Pinterest整體ARPU在去年第三季按年升15%,達到1.03美元。美國用戶的ARPU為3.85美元,較國際用戶ARPU的0.21美元高很多。不過,國際用戶ARPU按年上升66%,增速較美國用戶同比上升31%高。

從整體數字來看,美國用戶對Pinterest未來依然是最為重要,而且增速十分強,將可帶動盈收表現,而國際用戶重要性漸漸上升,惟影響暫時有限,可是增速凌厲,有潛力成未來亮點。

Pinterest估值不平,市銷率(PS)達32倍,對比相對成熟的社交媒體股Facebook(美:FB)及Twitter(美:TWTR)分別10倍及12倍高很多,但其潛力可觀,值得放入監察名單或小注買入。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。
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